Рост цен на энергоносители играет в поддержку российской валюте

В среду российский фондовый рынок предпринял попытку возобновить восходящую динамику. Однако на фоне волны фиксации прибыли в нефтянке, вызванной попытками отката нефтяных котировок, индекс МосБиржи вернулся к уровням предыдущего закрытия, потеряв по итогам дня 0,1%. 

Фиксация прибыли в акциях компаний нефтегаза вывела их в аутсайдеры дня. Так, потери акций Лукойла и Башнефти составили 1,8% и 2%, обыкновенные и привилегированные акции Татнефти снизились на 1,3% и 2,2% соответственно. Компанию им составили бумаги Аэрофлота, потерявшие 1,9% на фоне публикации отчета за 2025 год. Годовые финансовые результаты компании выглядят слабыми, хоть и в рамках наших ожиданий. Пока сохраняем осторожный взгляд на акции Аэрофлота. Наш таргет на 12 мес. по бумагам компании 70 руб./акция.

Среди лидеров выделим рост акций Норникеля и РУСАЛа, прибавивших 2,3% и 4,1% на улучшении конъюнктуры на рынке металлов и ослаблении рубля. Среди нефтегазового сектора крепко смотрелись лишь акции НОВАТЭКа, поднявшиеся на 2,4%, а также «префы» Сургутнефтегаза (+1,8%), традиционно отыгрывающие попытки ослабления рубля. 

Вчера пара юань/рубль предприняла очередную попытку подрасти, завершив торговый день у отметки 11,3 руб. Основным триггером выступило решение Минфина не проводить операции по продажи валюты и золота на внутреннем рынке, что предполагает существенное, на 11,6 млрд руб./сутки (это примерно 10% среднемесячных биржевых оборотов), снижение с 6 марта объемов операций Банка России по продажам юаней. 

Снижение предложения от регулятора способно сместить в середине месяца баланс на валютном рынке в сторону спроса, и сформировать условия для некоторого ослабления, поэтому расширяем целевой диапазон по китайской валюте с 11-11,5 руб. до 11-12 руб. По нашему мнению, для более ощутимого  движения рубля триггеров нет, даже несмотря на паузу в переговорах по Украине – в поддержку российской валюте играют заметно повысившиеся на фоне ближневосточного фактора и перспектив его затягивания цены на энергоносители и необходимость в объемных мартовских налоговых выплатах со стороны экспортеров (по нашим оценкам, они в 1,6 раза превысят показатели января-февраля). 

Краткосрочно ждем развития движения курса юаня в направлении к ближайшей важной с технической точки зрения зоне, району 11,4-11,5 руб.

Рассчитываем, что сегодня индекс МосБиржи удержит позиции в диапазоне 2800 – 2900 пунктов, хотя и видим риски тестирования его нижней границы. Среди бумаг интересными остаются представители цветмета благодаря ценовой конъюнктуре рынка металлов и ожиданиям дальнейшего ослабления рубля. После вчерашней коррекции вновь может восстановиться интерес к акциям нефтегазовых компаний - нефть марки Brent вновь тяготеет к выходу на новые локальные максимумы (утром она торгуется в районе чуть выше 84 долл./барр.). Из корпоративных событий отметим публикацию отчетов Московской биржи и МТС.