Рост рентабельности "Циана" повышает дивидендные возможности
Циан раскрыл финансовые результаты за третий квартал 2025 год.
Ключевые результаты за отчетный период:
- Выручка: 4,1 млрд руб. (+29% г/г);
- Скорр. EBITDA: 1,1 млрд руб. (2,3х г/г);
- Рентабельность по скорр. EBITDA: 27,9% (+12,1 п.п. за год);
- Прибыль: 1,1 млрд руб. (+45% г/г).
В III квартале выручка выросла за счет положительной динамики по всем ключевым направлениям основного бизнеса: размещение объявлений, лидогенерация и медийная реклама. Драйвером стало увеличение сделок на рынке новостроек за счет снижения ключевой ставки.
Синергетический эффект дало увеличение средней цены объявления и тарифов. Ощутимый рост эффективности бизнеса произошел за счет контроля расходов, в основном на персонал. Вместе с тем нулевая долговая нагрузка позволяет компании наращивать прибыльность.Также Циан уточнил прогноз на 2025 г. по верхней границе – это рост выручки на 16-17% г/г, рентабельность по скорр. EBITDA на уровне 22-23%.
Результаты третьего квартала оцениваем как сильные. Оживление рынка новстроек и повышение уровня монетизации обеспечивают высокие темпы роста выручки Циан, которые опережают расходы, что способствует повышению рентабельности бизнеса. Это подтверждает как в целом хороший финансовый профиль компании, так и ее дивидендные возможности. Напомним, что в октябре СД рекомендовал дивиденд в размере 104 руб./акцию (доходность 15%), следующий дивиденд ЦИАН намерен выплатить в середине 2026 г., он может составить более 50 руб./акция. Наш таргет на горизонте 12 месяцев – 760 руб./акция.