Рост предложения госдолга остается одной из основных причин роста кривой доходности гособлигаций США
ФРС на неделе взяла паузу, сократив баланс к 23 августа лишь на $6.7 млрд, но Минфин США забрал на свои счета $31 млрд (до $416 млрд), а объем обратного РЕПО с ФРС вырос на $16 млрд (временно). В отчете ФРС остатки на счетах банков сократились на $51.6 млрд – долларов в системе стало чуть меньше, но лишь в моменте. В четверг Минфин США забрал на свои счета еще пару десятков миллиардов, нарастив остатки в ФРС до $439 млрд (до конца сентября заберет еще более $200 млрд, т.к. цель $650 млрд на счету).
В условиях дефицита бюджета, понятно, это происходит за счет роста госдолга (с 16 по 24 августа сразу на $116 млрд до $32.78 трлн). Рост предложения госдолга остается одной из основных причин роста кривой доходности гособлигаций. Но премии со стороны Минфина США позволяют обеспечить переток из обратного РЕПО с ФРС в векселя и пока это вполне работает – в четверг-пятницу объем обратного РЕПО с ФРБ Нью-Йорка сократился до минимума с весны 2022 года $1687 млрд (-$129 млрд). Доллары вернулись в систему... Но для этого Йеллен приходится размещать все больший объем векселей востребованных фондами денежного рынка – за август на $1.98 трлн, что будет делать долг короче и в моменте дороже.
P.S.: До конца сентября госдолг США вполне должен превысить $33 трлн.
