Рост показателей Uber превзошел прогнозы

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям Uber Technologies с целевой ценой $94,02, что предполагает потенциал роста на 17,7% от текущего ценового уровня. Четвертый квартал 2024 года оказался самым сильным с точки зрения финансовых результатов в истории, а акции компании подскочили на позитивном отчете.

Uber Technologies Inc. — ведущий американский оператор автомобильных перевозок, обеспечивающий клиентов технологической платформой, которая позволяет соединить пассажира и водителя эффективно и быстро, а также сделать поездку максимальной комфортной.

Удачное завершение года. Четвертый квартал 2024 года, как и весь 2024-й, оказался для Uber более чем сильным. Компания смогла превзойти собственный трехлетний прогноз по таким показателям, как общие заказов, скорректированная EBITDA и свободный денежный поток. Общие заказы в 2024 году выросли на 18% г/г, до $162,7 млрд, а выручка поднялась на 18% г/г, до $43,9 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 60% г/г, до $6,4 млрд, а свободный денежный поток (FCF) — более чем в 2 раза, до $6,9 млрд. Стоит отметить, что номинально чистая прибыль подскочила в 6 раз, до $9,8 млрд, однако внутри данного значения более $6 млрд — это эффект отложенного налога на прибыль. Помимо достойных результатов, компания заложила фундамент для усиления потенциала Uber. Был запущен сервис беспилотного такси в Абу-Даби в сотрудничестве с WeRide. Uber и NVIDIA договорились о сотрудничестве в целях поддержки развития беспилотных транспортных технологий с внедрением искусственного интеллекта. Этой весной Uber станет эксклюзивным партнером авиакомпании Delta Airlines в США. Клиенты Uber будут иметь возможность зарабатывать Delta SkyMiles за соответствующие поездки Uber и заказы в Uber Eats.

Ключевые факторы роста — развитие рынка наземных пассажирских перевозок и увеличение спроса на платформу Uber. Согласно прогнозу Mordor Intelligence, рынок райдхейлинга вырастет до 2029 года на 9,64% CAGR, а рынок такси — на 9,01% CAGR. Uber останется одним из лидеров рынка из-за высокого спроса на платформу компании, о котором говорит повышающееся двузначными цифрами с момента ее размещения месячное количество уникальных пользователей.

Стратегия. Uber Technologies видит стратегической целью сделать полноценный уклон в сторону электромобилей (EV) к 2040 году. Для реализации своей стратегии компания Uber Technologies подписала соглашение о сотрудничестве с BYD, крупнейшим производителем электромобилей в мире. Соглашение позволит внедрить платформу Uber более чем в 100 000 электромобилей, чтобы таким образом компания распространила свой продукт на Европу и Латинскую Америку, а в перспективе и на Австралию, Канаду, Новую Зеландию и Ближний Восток. Также компания анонсировала возвращение на датский рынок, расширение в Индии и Бразилии. Кроме того, подписано множество соглашений, позволяющих ускорить экспансию на новые рынки, как, например, с Turo, крупнейшим каршеринговым маркетплейсом.

По нашим оценкам, акции Uber имеют потенциал роста на 17,7%. Анализ стоимости по мультипликаторам EV/Sales NTM и P/E NTM относительно аналогов предполагает таргет $94,02.

Ключевыми рисками мы видим ухудшение глобальной экономической конъюнктуры, рецессию на рынке жилой недвижимости США и напряженность в отношениях Китая и США.

Аналитический отчет от 29.10.2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.02.2025.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.