Рост подписок Shopify ускоряется: есть ли потенциал для дальнейшего роста?

Перспективы Shopify (SHOP) получают выгоду от устойчивых доходов сегмента Subscription Solutions, которые составили 21,2% от общих доходов в четвертом квартале 2025 года. Доходы от Subscription Solutions выросли на 16,7% по сравнению с предыдущим годом и составили 777 миллионов долларов, что было обусловлено увеличением доли подписок от более дорогих планов и повышением переменных сборов на платформе. Ежемесячные повторяющиеся доходы (“MRR”) увеличились на 15%, поддерживаемые продолжающимся ростом в стандартных, Plus и офлайн-планах, где Plus составил примерно 34% от MRR.

Shopify извлекает выгоду из стабильных доходов от подписок, обеспечиваемых надежными планами и лояльными пользователями, что снижает волатильность доходов. Увеличение вклада от Plus является значительным, так как эти торговцы более высокого уровня обеспечивают большую валовую стоимость товаров (“GMV”) на одного торговца, имеют потребности в мульти-магазинах и долгосрочную привязанность. Это свидетельствует о том, что компания масштабирует существующих торговцев и добавляет более крупных клиентов.

Subscription Solutions продолжает обеспечивать валовую маржу в диапазоне 81%. Это дает солидный операционный рычаг, даже когда компания увеличивает инвестиции в возможности ИИ, улучшения продуктов и международную экспансию. Валовая прибыль от Subscription Solutions выросла на 18% по сравнению с предыдущим годом.

Рост подписок сталкивается с краткосрочными препятствиями. Ожидается, что высокие тарифы, торговые сбои и геополитическая неопределенность будут оказывать давление на маржу подписок.

Shopify сталкивается с серьезной конкуренцией

Конкуренция в сфере электронной коммерции остается высокой для Shopify, при этом Commerce.com (CMRC) и eBay (EBAY) выделяются как ключевые соперники.

Commerce.com, вновь переименованный родительский компания BigCommerce, Feedonomics и Makeswift, оттачивает свое конкурентное преимущество в современном ландшафте электронной коммерции. Центральной частью стратегии Commerce.com является обязательство предоставлять гибкие решения для подписок корпоративного уровня, которые обеспечивают повторяющиеся базовые доходы. В четвертом квартале 2025 года доходы от Subscription Solutions достигли 65,2 миллиона долларов, что на 5% больше по сравнению с предыдущим годом и является последовательным улучшением.

eBay является прямым конкурентом Shopify в сфере электронной коммерции. В отличие от модели витрины, принадлежащей торговцам Shopify, eBay управляет большим рынком третьих лиц. Обслуживая как физических лиц, так и бизнесы, eBay охватывает новые, бывшие в употреблении и коллекционные товары, поддерживаемые высоко вовлеченной базой покупателей. Компания продемонстрировала еще один сильный четвертый квартал, с увеличением GMV более чем на 8% до 21,2 миллиарда долларов и числом активных покупателей, достигшим 135 миллионов на декабрь 2025 года, что подчеркивает устойчивую силу и влияние eBay на рынке электронной коммерции.

Динамика цен акций SHOP, оценка и прогнозы

Акции Shopify потеряли 28,8% с начала года, что хуже общего падения сектора Zacks Computer and Technology на 1,4% и снижения отрасли Zacks Internet Services на 0,8%.

Динамика цен акций SHOP с начала года

Источник изображения: Zacks Investment Research

Акции Shopify переоценены, с прогнозируемым 12-месячным соотношением цена/выручка 9,36X по сравнению с 6,06X в более широком секторе. У SHOP оценка по шкале стоимости равна F.

Оценка SHOP

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на акцию за 2026 год составляет 1,78 долларов, что не изменилось за последние 30 дней. Это предполагает рост на 52,14% по сравнению с прошлым годом.

Цена и консенсус Shopify Inc.

Сейчас Shopify имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно увидеть здесь.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям накопления богатства нашего времени.

Сегодня у вас есть возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете «За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности» вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно сейчас >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет «7 лучших акций на следующие 30 дней». Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

eBay Inc. (EBAY): Бесплатный отчет об анализе акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод