Российские инвесторы вынесли рынок наверх в период дивидендных выплат

Западные инвесторы вряд ли успокоились, а наши вынесли рынок наверх в период дивидендных выплат. В целом есть признаки того, что ситуация на мировых рынках капитала постепенно нормализуется, о чем, в частности, свидетельствует снижение индекса волатильности VIX, слабость доллара (второй день подряд снижается по отношению к евро), рост цен на нефть (+4,25% по итогам торгов вчера на фьючерсном рынке) и рост доходности 10-летних казначейских облигаций США до 3,51% годовых. Рынки акций в АТР с утра растут, но, если взглянуть на основные индексы (в т.ч., emerging markets), то они пока даже не вышли на уровень, предшествовавший падению рынка вследствие возникновения проблем в банковском секторе. Так что, по всей вероятности, пока еще рано говорить о том, что инвесторы успокоились, а их страхи по поводу рецессии и устойчивости банковской системы развеялись.

Стоит обратить внимание, что на слушаниях в сенате вице-председатель ФРС США М.Барр, отвечающий за банковский надзор, отметил, что обвал SVB «мог бы иметь далеко идущие последствия и был способен вызвать обширный банковский кризис». А учитывая, что, по его мнению, банкротство SVB стало следствием неэффективного управления процентным риском и ликвидностью, легко можно предположить, что SVB не единственный банк, у которого были проблемы с пассивами и который инвестировал денежные средства, полученные в виде краткосрочных депозитов, в долгосрочные облигации (что-то это мне напоминает аналогичную практику российских банков в середине девяностых, а насколько уместна эта аналогия, если вспомнить последствия, не мне судить). Плюс пара текущих моментов: вновь вплыла перспектива дальнейшего повышения ставок в США, а CFTC начала расследование в отношение криптовалютной биржи Binance и ее основателя.

Что касается российского рынка акций, то вчера индекс МосБиржи пробил сопротивление на уровне 2410 пунктов, а целый ряд ликвидных бумаг показал уверенный рост, что позволяет надеяться на продолжение роста и окончательный выход из нисходящего канала, сформировавшегося после начала СВО (пока это не факт). Мы, честно говоря, не думаем, что данный рост вызван улучшением ситуации на мировых рынках (можем ошибаться, но наша изоляция, с нашей точки зрения, вполне очевидна, остается надеяться только на внутренние факторы роста) или ростом цен на нефть (рынок рос с середины февраля, в то время как цены на нефть падали). Возможно, что некоторые участники рынка просто решили вынести рынок наверх в период дивидендных выплат (ну, сколько можно гонять малоликвидный третий-четвертый эшелон, пора и делом заняться). Поживем – увидим.