Российский рынок стал иным - зарегулированным и с меньшей ликвидностью
На прошлой неделе чиновники ФРС обозначали свои взгляды на дальнейшую денежно-кредитную политику. Дж. Пауэлл в очередной раз заявил, что ФРС сделает все возможное для нивелирования ценового давления. Если будет необходимость, то в дальнейшем могут быть более агрессивные действия со стороны регулятора в части повышения ставок, например, на 50 б. п. вместо планируемых 25 б. п.
После этого аналитики начали пересматривать свои прогнозы относительно ставок, которые в большинстве были повышены до 3% к концу года.
Однако такая ставка может вызвать рецессию, на что косвенно указывает явно инверсная форма кривой доходности по госбумагам США, которая свидетельствует о высокой вероятности рецессии в будущем. На фоне конфликта на Украине регулятору, возможно, придется выбирать между рецессией и инфляцией, из этих двух зол наименьшее, по нашему мнению, инфляция.
Возможно, именно по этой причине фондовые индексы США продолжили рост. Несмотря на ожидания повышения ставок, на текущим момент они все еще на низком уровне, и покупка акций компаний с низким долгом может быть вполне оправданной. Рост выручки из-за инфляции приводит к росту корпоративных прибылей и, соответственно, росту котировок акций.
С точки зрения ТА картина выглядит следующим образом:
Котировки во флэте, вблизи уровня локального сопротивления, сформированного в первой декаде февраля, но в зоне покупок, из чего можно сделать предположение о прорыве вверх текущего уровня сопротивления и тестировании нового локального сопротивления на уровне 4600–4650.
Российский фондовый рынок торгуется без нерезидентов, доля которых до приостановки торгов составляла 70–80% в акциях, обращающихся на ОРЦБ, без коротких позиций, запрещенных регулятором в течение короткой торговой сессии.
Можно определенно сказать, что рынок стал иным, зарегулированным и с меньшей ликвидностью. Хорошо это или плохо? С одной стороны, плохо - по причине зарегулированности и возможности манипулирования рынком крупными игроками, с другой стороны - без реальных продавцов, которыми в данных условиях являлись бы нерезиденты, весьма вероятен постепенный рост рынка без высокой волатильности, а это положительный фактор для инвесторов.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
После возобновления торгов и периода повышенной волатильности рынок вошел во флэт, резко снизилась его волатильность - с точки зрения ТА данная ситуация продлится в ближайшее время.
Китайские власти предпринимают меры по стабилизации фондового рынка, в виде снижения ставок и словесных заверений о поддержке рынка в дальнейшем. Но над рынком довлеют негативные факторы в виде проблем у китайских застройщиков и возможного делистинга некоторых китайских компаний на американских биржах.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Рынок уже долгое время находится во флэте, попытка формирования нового растущего тренда не увенчалась успехом, наиболее вероятно продолжение бокового тренда с возможным небольшим снижением.