Риск-премия в российских активах растет

В понедельник индекс МосБиржи потерял 1,58% и закрылся на уровне 2246 пунктов. Он снижался весь день, оказывая лишь локальные очаги сопротивления. Фундаментальных поводов для роста не прибавилось.

По индексу RGBI наш прогноз реализуется — он продолжает снижение, опустившись до 111,7 пунктов. Доходности длинных гособлигаций выросли до 16,6%, в этих условиях искать точки для роста на фондовом рынке становится всё сложнее. Сегодня Минфин должен решить, проводить ли завтра аукцион по размещению ОФЗ или взять паузу, чтобы не пугать и без того нервный долговой рынок.

Всю прошлую неделю волатильности в рынок добавляли спикеры с трибуны Генассамблеи ООН. В понедельник она завершилась, а мир не изменился.

Инвесторы, которые в начале прошлой недели покупали акции на позитивных ожиданиях от переговоров на уровне министров иностранных дел России−США, США−Ирана, России−Германии, не получили фактических ориентиров по смягчению санкций или прекращению конфликтов. Риск-премия в российских активах снова начала расти.

Катарские посредники пытались свести иранского главу МИД с американцами для обсуждения скорректированного «семидневного предложения» Тегерана. Но стороны настроены крайне пессимистично. В администрации Трампа понимают, что до промежуточных выборов в США в ноябре никакой выгодной сделки не выйдет.

В результате нефть марки Brent сначала выросла до $108,5 за баррель, а затем, на заявлениях Трампа о готовности смягчить санкции и разморозить средства Ирана в обмен на «конкретный прогресс» в ядерной сделке, ушла в коррекцию на 3,8%. Однако практически тут же представители Ирана отвергли мысль об остановке ядерной программы, вернув нефть обратно.

Высокие цены на нефть сохраняются несмотря на то, что Саудовская Аравия починила трубопровод «Восток-Запад» и снова гонит нефть через порт Янбу (около 3,5 млн б/с), минуя опасный Ормузский пролив. Предложение восстанавливается, а цены удерживаются на потенциальных рисках.

Драма глобальных рынков разворачивается в золоте. Цена жёлтого металла упала на 4% до $4120 за унцию, что не свойственно для защитного актива. Причина такой коррекции — в росте ставки ФРС впервые с 2023 года.

Есть вероятность, что это не последний рост ставки  в этом году. Ставка Минфина США на рост производительности благодаря инвестициям в ИИ пока не оправдывается и не спасает от инфляции, а дата-центры для нейросетей отнимают дефицитную энергию и рабочих из других отраслей.

Корпоративные события

Евротранс выбился в лидеры роста, но это лишь технический отскок от исторических минимумов после каскада дефолтов по облигациям и арестов топ-менеджеров. Главный драйвер — предложение Минэнерго ввести внешнее управление над активами сети АЗС «Трасса» (принадлежит Евротрансу) для «обеспечения безопасности мощностей по хранению нефтепродуктов». Другой рассматриваемый вариант — передать активы одной из вертикально интегрированных нефтяных компаний. В этой истории нет инвестиционной идеи.

Еще один технический отскок прошёл в акциях ВТБ, начавшийся после падения акций ниже балансовой стоимости в 50 рублей. Фундаментально банк недооценён, но неопределённости хватает: тут и перенос допэмиссии для покупки доли в WB Банке на октябрь, и вопросы по дивидендам.

Сегодня банк отчитается за 8 месяцев 2026 года, и может быть за техническим отскоком инвесторы найдут фундаментальные причины.

Календарь инвестора на 29 сентября 2026

• Газпром нефть, Займер проведут ВОСА, на повестке компаний вопросы утверждения дивидендов за 1 полугодие 2026 г.
• ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за август 2026 г.

Источник