Римлянин, независимый трейдер. Российский рынок акций: коррекция или разворот? Ответ на этот вопрос, объективно, является важным. Чтобы ответить на этот вопрос, надо понять психологию крупных

Римлянин, независимый трейдер. Российский рынок акций: коррекция или разворот? Ответ на этот вопрос, объективно, является важным. Чтобы ответить на этот вопрос, надо понять психологию крупных инвесторов и основных игроков на российском фондовом рынке. Какой будет цена закрытия РАО ЕЭС (ЛУКОЙЛа) сегодня (в конце недели)? Что касается так неожиданно полюбившегося участниками ленты вопроса, какой будет цена закрытия конкретной бумаги в конкретный день, отвечу фразой специалистов ИК «Атон»: «Методик прогнозирования цены на определенное будущее время пока не создано. Если бы аналитик мог с достаточной степенью надежности прогнозировать цену на конец дня (недели), то он работал бы не аналитиком, а миллионером. Успешно работающие на рынке трейдеры никогда не пытаются спрогнозировать цену на определенный момент в будущем – гораздо более важной (и нужной) задачей является определение точек покупки или продажи бумаги.» Немного прошлого: факты и комментарии. 1. События давно минувших дней («недооцененность» России, графики и индексы) 1.1. Одним из любимых мифов на российском фондовом рынке является миф о том, что та или акция (акции, страна, компания) согласно объективным реалиям недооцена по сравнению с уже имеющимися аналогами. При благоприятном фоне этот миф превращается в фактор роста тех или ценных бумаг в среднесрочной перспективе (хотя по идеи данный фактор должен был бы иметь долгосрочное влияние, но на самом деле при малейшей смене сиюминутного настроения влияние этого мифа становится равным нулю). Спроси практически любого российского человека, который хоть что-то понимает в фондовом рынке о том, дороги или дешевы акции российских компаний и он ответит, что дешевы, безумно дешевы и что Россия недооцена по сравнению с рядом стран с развивающимися рынками и, конечно, с постиндустриально развитыми странами. Понятие «недооценности» России субъективное и к текущей конъюнктуре рынка акций имеет слабое отношение. Апологетам этой теории я бы посоветовал бы сравнить по фундаментальным показателям акции НК «ЮКОС» и АО «Сургутнефтегаз» с акциями нефтяных компаний Мексики, Венесуэлы, Бразилии, Индонезии и Китая, а также сравнить кредитные рейтинги России и Венесуэлы и оценить спрэд по евробондам. 1.2. Более важным для российского фондового рынка является анализ графиков движения цен российских акций и некоторых их индексов. Если рассмотреть графики индекса РТС, а также графики отраслевых индексов («нефть» (без Газпрома для чистоты ряда), «энергетика», «связь») и индекс голубых фишек (РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Мосэнерго, Ростелеком (без ЮКОСа для чистоты ряда)) с декабря 1996 года по январь 2002, то можно выявить ряд закономерностей: А) в опережении глобального роста на рынке акций начинает более интенсивно расти доля «энергетики» в индексе РТС на фоне отставания от нее доли «нефти» и «связи». Б) пик роста приходится в тот момент, когда темпы роста доли «связи» в индексе РТС опережают «нефть» и «энергетику» В) Доля «нефти» растет в момент падения рынка, а также на «боковике». Любопытно, что со второй половины декабря 2001 г. доля «связи» по середину января 2002 г. росла, опережая нефть и «энергетику».