Римлянин, независимый трейдер. Продолжение предыдущего комментария. 2. Позитивная переоценка России в глазах иностранных инвесторов в IV квартале 2001 года. «Инвестирование в Путина». Увеличение

Римлянин, независимый трейдер. Продолжение предыдущего комментария. 2. Позитивная переоценка России в глазах иностранных инвесторов в IV квартале 2001 года. «Инвестирование в Путина». Увеличение лимитов на Россию началось еще летом прошлого года, когда кто-то из крупных фондов, определив запас прочности российской экономики на ближайшие 9-12 месяцев пришел к мысли, что неплохо бы прикупить акции РАО «ЕЭС России». Этот факт совпал с ожиданием новости о реструктуризации российской энергетики. По моим оценкам, был набран достаточно крупный пакет акций РАО, что выразилось в неожиданном росте в июне минувшего года на фоне падения цен акций НК «ЛУКОЙЛ» и РАО «Норильский никель». Безусловно, поводом для этого были позитивная макроэкономика РФ и относительно благоприятная конъюнктура товарных рынков. Следующий крупный заход денег произошел после событий 11 сентября на фоне потепления отношений между Россией и Западом. Я бы отметил одну глубинную причину и одну причину лежащую на поверхности. Что было на поверхности? Российские и западные СМИ стали трубить о вменяемости российского президента и его способности вести цивилизованный диалог с Западом, который не удавался его предшественникам. Что было за кадром этой оптимистической шумихи? На фоне 10 летней стагнации в Японии, на фоне надвигающегося финансового кризиса в Аргентине, на фоне резко возросших рисков в США и Европе российская экономика по факту демонстрировала рост ряда показателей. Ни у кого не вызывало сомнений, что в ноябре 2001 года будет погашен первый транш российских евробондов (очень важное с психологической точки зрения позитивное событие после кризиса 98 года). То есть ожидаемое многими финансистами и экономистами повышение кредитного рейтинга России из уровня «мусорного» до уровня «высокого рискованного условно-инвестиционного» не вызывало ни у кого вопросов. Фактически это было досрочно отыграно игроками на рынке российских еврооблигаций. Все разговоры о том, что люди «инвестировали» деньги в фигуру Путина я считаю излишне эмоциональными. На самом деле шло инвестирование средств в экономику страны, ЧЬИ ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ РИСКИ СТАЛИ СУЩЕСТВЕННО НИЖЕ. В самом деле, риски в США, странах Латинской Америки и Европе возросли, а в России – нет. То есть не Россию подняли, а весь остальной мир опустили в кредитной табели о рангах. Конечно, это привело не к снижению кредитных рейтингов большинства стран, а к росту российского (очень сложно говорить, что один солдат идет в ногу, а вся остальная рота нет). Прошло три месяца. Они характеризовались активными победоносными действиями НАТО в Афганистане (+ для США), «сдачей» двух военных российских баз на Кубе и во Вьетнаме (+ для США), заверением России, что она готова помочь Западу ростом экспорта нефти в случае дестабилизации нефтяного рынка (+ для США), ростом влияния США в Средней Азии (+ для США), погашением 1 транша российских евробондов (маленький + для России, событие отыграно). Уже в начале января пресс-релиз международного рейтингового агентства «Мудиз» поразил оптимистов своим выводом. Дескать, российский президент не слишком проявляет самостоятельность и зависит от «военных ястребов», спецслужб и «новых» олигархов. Заявление одновременно и сенсационное и провокационное. После такого заявления оптимизм участников рынка о том, что в первом полугодии Россия получит «очередную звездочку» в табели о ранках кредитных рейтингов испарилось. «Стэндард&Пурз» и «ФИТЧ», словно в рот воды набрали, и как-то не горят желанием позитивно апгрейтить рейтинг РФ. В декабре 2001 года для многих было почти невероятным (мне доводилось в декабре общаться с представителями этих агентств, они тогда были куда как более позитивно настроены по отношению к РФ, чем в январе текущего года). Вот тут возникают вопросы и трезво мыслящих инвесторов и излишне эмоциональных (у каждого свой вопрос). 1) Наивные физики, которым не дано прогнозировать экономическую конъюнктуру, запоем читающие передовицы в газетах и делающие из них фундаментальные выводы, а также подверженные смене погоды и прочим эмоциям: «Кто станет «инвестировать» в президента, который: несамостоятельная фигура, который зависит от «военных ястребов», спецслужб и «новых» олигархов?» После того, что заявило рейтинговое агентство ответ почти очевиден – «новые» олигархи). 2) Аналитики, которые исследуют экономику, а также считают различные риски одной страны на фоне других: «А остался ли стержень дальнейшего притока средств в акции российских компаний, остался ли повод для дальнейшего роста российского фондового рынка? Что мы имели по факту к Новому году?» Снижение рисков в США (+ для США) При ухудшении макроэкономики в РФ (- для РФ). Эта переоценка еще не отыграна!!! Факт сближения агрегированных рисков между Россией и Западом перестал существовать, фактор, на котором на российский рынок шли новые инвестиционные деньги перестал иметь место. Все что США могли получить от России в политическом аспекте, они получили. Далее США вторглись в Средней Азии в зону российских интересов. США ждут от России следующего шага на встречу – согласия на разворачивание военных баз в Киргизии и Узбекистане, а также согласия на полномасштабное наступление США на Ирак. Пока по факту мы видим, что Россия не готова идти на подобные уступки. В течение IV квартала риски в США уменьшились, риски в России нарастают. Произошло похолодание политики между Россией и Западом. За один только январь негатива отношениях между Западом и Россией стало больше, чем было позитива за весь предыдущий квартал. Перечислю специально. Россию дважды уже в этом году «причесали» по Чечне - ПАСЕ и Госдеп США (согласившись вести ) + имевшее место быть публичная разборка между Генштабом РФ и НАТО по вопросу развертывания натовских баз в Средней Азии + предъявление России ультимативных требованиий, которые неприемлимы для РФ, вхождения в ВТО + разборка с ТВ6.