Римлянин, независимый трейдер. Изложу свои мысли следующим образом: сначала мои оценки, потом выводы из этих оценок. Считаю, что так корректнее, ибо объяснять ситуацию, основываясь на гипотезах,

Римлянин, независимый трейдер. Изложу свои мысли следующим образом: сначала мои оценки, потом выводы из этих оценок. Считаю, что так корректнее, ибо объяснять ситуацию, основываясь на гипотезах, не есть неправомерно (этот комментарий был написан несколько дней назад, кое-что уже сбылось). 1. С IV-го квартала 2000 г. и до конца 2001 г. произошло значительное вхождение денежных ресурсов в акции российских компаний. С Нового года новых серьезных лимитов на российские фишки открыто не было. Рынок находится в перетряске портфелей крупных игроков. 2. На фондовом рынке в течение последних 12 месяцев появилось большое количество новых фаворитов. Конечно, ЮКОС (но сейчас - это дело прошлого, сейчас это не та фишка), Ростелеком и Сбербанк (считаю, что обе фишки по-прежнему находятся в растущем тренде, но запас роста уже поисчерпали), Газпром и ГМК Норникель (обе фишки продолжают укреплять позиции). Фактически, в России имеются только четыре компании подобного уровня, которые способны влиять на динамику мировых цен соответствующей продукции, (кроме них только АЛРОСА и Русал), ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз (прошла переоценка бумаг в лучшую сторону вместе с переоценкой России в целом, ЛУКОЙЛ сохраняет возможности для дальнейшего роста в силу недооцененности, Сургутнефтегаз их уже подрастерял), Татнефть (видимо, новый перформер рынка, имеет все шансы показать супер-рост в ближайшие дни). 3. С середины декабря 2001 года бумаги РАО ЕЭС России - аутсайдер на рынке, хуже рынка. Я связываю это с продажами крупных игроков (среднесрочных фондов), которые не собираются быть стратегическими инвесторами электроэнергетики и не планируют принимать на себя риски будущей реструктуризации отрасли (которая до сих пор «вилами на воде писана»), и не собираются на полгода терять ликвидность в момент замены одной суперликвидной фишки РАО на 6-7 новых неликивдов. 4. Существует предположение многих участников о том, что, дескать, все кто хотел, давно из бумаг РАО ушли. У меня есть иное предположение, вернее оценка. До сих пор на ММВБ порядка 400 млн. USD со счетов типа «С» сидят в бумагах РАО (по текущим ценам) и плюс порядка 600 млн. USD - в портфелях западных спекулятивных фондов, которые не против заменить их на другие бумаги при каждом удобном случае. Выводы: 1. Структура рынка акций качественно поменялась за последние полгода. 2. Рынок перестал быть рынком практически одной бумаги - акции РАО ЕЭС России. 3. Акции РАО находятся в состоянии нетто-продажи их среднесрочными спекулянтами, желающими заменить активы. 4. Акции РАО - хуже рынка (среднесрочно). 5. Не каждый рост рынка неминуемо должен вызвать рост акций РАО ЕЭС России. 6. На ближайшей возможной коррекции «блючипс» акции РАО ЕЭС может ожидать ложный вынос вверх, но этот вынос будет очень болезненный для множества мелких российских спекулянтов: они просто не успеют отфиксировать прибыль.