Результаты "Роснефти" крепкие в части EBITDA за счет контроля над затратами
Роснефть отчиталась за I кв. 2026 г. по МСФО. Ключевые результаты:
- Выручка: 2,032 трлн руб., -10,9% г/г
- EBITDA: 728 млрд руб. (+1,22 раза г/г)
- Маржа EBITDA: 36% против 26% год назад
- Чистая прибыль: 115 млрд руб. против 170 млрд руб. год назад.
Результаты оцениваем как крепкие в части EBITDA за счет контроля над затратами: Роснефть смогла удержать удельные операционные расходы на добычу углеводородов на уровне 3,0 доллара за бнэ, благодаря жесткому ограничению общехозяйственных расходов и повышению эффективности на зрелых месторождениях.
Рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке должен найти большее отражение в финансовых результатах компании за второй квартал. Соотношение чистый долг/EBITDA на конец первого квартала составило 1,7x, что чуть выше, чем на конец I кв. 2025 (1,36х), но по-прежнему является комфортным и заметно ниже, чем того требуют ковенанты кредитных соглашений.
Положительным считаем комментарии компании относительно флагмана Восток ойл, запуск которого ожидается в текущем году: на месторождениях уже началась пробная добыча, уложено более 700 км трубопровода, а терминал «Порт "Бухта Север"» находится в высокой степени готовности к приемке первых танкеров.
Комментарии