Результаты пятничного заседания ЦБ РФ не окажут влияния на валютный рынок

Мы согласны с рыночным консенсусом в части сохранения ключевой ставки на уровне 7,5% на ближайшем заседании Центробанка. Если характеризовать причины таких ожиданий, то можно отметить тот факт, что со времени предыдущего повышения ключевой ставки произошла стабилизация ситуации на развивающихся рынках и курсов их валют, снизилась напряженность и неопределенность в связи с очередным санкционным пакетом со стороны США, и произошло значительное укрепление российского рубля против доллара и евро.

В то же время, несмотря на то, что динамика таких показателей как инфляция и рост зарплат повышательная, Банк России традиционно использует более длительные временные промежутки для анализа макроэкономических данных и изменений в денежно-кредитной политике. Есть и некоторое разочарование от вышедших данных по промышленному производству и розничным продажам, что не увеличивает вероятность повышения ключевой ставки. При смешанных данных, которые вышли в сентябре-октябре, Центральный банк будет использовать время до следующего заседания для оценки свежих данных и глобальных рисков, которые увеличились в последнее время в связи с падением западных фондовых площадок.

Результаты ближайшего заседания Совета директоров ЦБ вряд ли окажут значительное влияние на валютный рынок, участники будут с большим вниманием ждать декабрьской встречи. В целом, на данный момент уровень ключевой ставки соответствует как динамике внутреннего рынка, так и внешней конъюнктуре, поэтому изменений в уровне ключевой ставки мы в ближайшие несколько месяцев не ожидаем.