Результаты Ozon оказались лучше ожиданий в абсолютном выражении

Ozon вчера отчитался о результатах по МСФО за 1К23. Компания показала хорошие результаты, выше ожиданий.

- GMV (оборот) Ozon в 1К23 вырос на 71% г/г до RUB 303 млрд на фоне увеличения количества заказов на 93% (число активных клиентов +29%, частота заказов на покупателя +52% до 14.9 LTM). Рост был высоким и немного ускорился к/к (+67% в 1К23), несмотря на фактор высокой базы сравнения.

- В результате выручка выросла на 47%, хотя и с привычным отставанием от GMV, поскольку сегмент 3P оставался основным драйвером роста (80% GMV против 70% в 1К22). Позитивным фактором оставалось увеличение комиссии маркетплейса Ozon в прошлом году, рост доходов от рекламы в 3 раза г/г.

- EBITDA осталась в «плюсе» и выросла в 2 раза к/к до RUB 8.0 млрд (2.6% GMV) — значительное улучшение в относительном выражении г/г (-5% GMV в 1К23). Валовая прибыль компании (включая расходы на доставку) осталась на уровне 5% GMV после смещения фокуса на эффективность со 2К22, в то время как маркетинговые и административные расходы продолжили снижаться г/г (в 1К23 за счет расходов на маркетинг).

- Компания показала чистую прибыль из-за однократного неденежного дохода по финансовым обязательствам. Без него, по нашей оценке, чистый убыток составил около RUB 8 млрд (3% GMV), снизившись г/г на фоне улучшения EBITDA.

- Свободный денежный поток за 1К23 составил минус RUB 8 млрд, и убыток сократился с RUB 46 млрд в 1К22, на который повлияло негативное движение в оборотном капитале и закупок оборудования впрок.

Результаты оказались лучше ожиданий в абсолютном выражении, а также с точки зрения тенденций роста и рентабельности. Рост оборота немного ускорился к/к, хотя база сравнения была сложная, расходы на маркетинг продолжили снижаться, а рентабельность по EBITDA улучшилась.