Результаты "Делимобиля" слабые, но акции растут на новости об обратном выкупе
Основные финансовые результаты “Делимобиля” за 2024 г.:
- Выручка: 27,9 млрд руб. (+33,5% г/г)
- Скорр. EBITDA: 5,8 млрд руб. (-9,4% г/г)
- Рентабельность скорр. EBITDA: 21% (-10 п.п. за год)
- Чистая прибыль: 8 млн руб. (против 1,9 млрд руб. годом ранее)
- Чистый долг/EBITDA: 5,1х (3,3х годом ранее)
Выручка выросла за счет увеличения автопарка на 19% г/г на фоне повышения спроса на услуги, а также расширения географии присутствия до 13 городов. Однако у компании существенно просела рентабельность на фоне опережающего роста расходов (1,5х г/г). Выросли расходы по ремонту и обслуживанию автомобилей, на топливо и вознаграждения работникам. В результате ощутимо просела и чистая прибыль компании.
На фоне снижения скорр. EBITDA и одновременного роста процентных расходов возросло долговое бремя компании.
Из позитивного можно отметить не только сохранение положительного свободного денежного потока, но и его рост почти на 15% г/г.
Результаты ожидаемо слабые. Ощутимо страдает операционная эффективность в условиях дороговизны обслуживания авто и нарастающих сложностей с обновлением автопарка из-за высокой ставки.
Также компания сообщила, что не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Согласно политике дивиденды выплачиваются в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО при уровне соотношения чистый долг/EBITDA менее 3х.
Росту бумаг компании сегодня (+4% в моменте) способствует новость о рекомендации менеджмента СД осуществить обратный выкуп акций под программы мотивации сотрудников.
Долгосрочно сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Делимобиля.