Резкое усиление волатильности на российском рынке мешает прогнозированию

Российский фондовый рынок резко скорректировался на геополитических новостях.

Лучше прочих в течение последних двух недель выглядели котировки IT-сектора. Бумаги VK прибавили более 30%, Яндекса - около 10%. Сделка по обмену активами завершена, однако Яндекс не ожидает снижения своей доли на поисковом рынке. Оба гиганта заметно активизировались, запуская новые проекты. Так, Яндекс эмитировал первую карту своего дочернего банка в России и расширяет транспортный бизнес в дружественных странах. VK планирует создать в стране аналог Steam и продукты для учебных заведений. Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п. п., до 7,5% годовых. Решение было ожидаемым, реакция инвесторов на него оказалась слабой. Доходность краткосрочных облигаций в моменте упала примерно к обновленному значению ключевой ставки, но затем начала расти.

Глава ЦБ РФ заявила о сужении возможностей для смягчения монетарных условий и о целесообразности перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (ДКП). Прогноз на конец года предполагает замедление инфляции до 11–13%. При этом в среднесрочной перспективе проинфляционные факторы будут преобладать над деинфляционными. Росту российского рынка препятствует также и внешний фон.

Динамика инфляции в США и еврозоне вынуждает монетарные власти ужесточать ДКП в этих регионах, что привело к коррекции цен на нефть и газ, а также на драгоценные и промышленные металлы. Однако приближается дата, после которой российские неквалифицированные инвесторы лишатся возможности приобретать ценные бумаги эмитентов из недружественных стран. Это приведет к тому, что часть средств (возможно, значительная) будет аллоцирована в отечественные акции и облигации.

В настоящий момент прогнозирование затруднено ввиду резкого усиления волатильности. Рынок может продолжать демонстрировать отрицательную динамику. Рубль, вероятнее всего, будет заметно слабеть.

В период повышенной волатильности следует сократить либо (по возможности) закрыть маржинальные позиции. Рекомендуем пока ограничиться краткосрочными спекулятивными операциями и воздерживаться от поиска долгосрочных точек входа в акции и облигации с фиксированным купоном.