Резкое торможение инфляции продолжает указывать на слабость спроса

Цифра дня -0.01%...

…таким был рост цен на неделе по 12 декабря без волатильных компонент против 0.049% неделей ранее.

Для её расчета из полного показателя (снизился с 0.58% до 0.19% н/н) убираем влияние плодоовощей (2.7%), бензина (0.01%), авиаперелетов (8.6%) и тарифов ЖКХ (+0.2-0.9% н/н), повышение которых продолжает отражаться статистикой, отдельно бросается в глаза слабость цен в непродах.

Также сегодня в преддверии заседания ЦБ сообщил о снижении в декабре инфляционных ожиданий с 12.2% до 12.1% и наблюдаемой инфляции с 17.6% до 16.3%.

А вторая оценка ВВП за 3К22 была пересмотрена с -4% до -3.7% г/г.

Что это значит и почему важно для инвесторов?

Резкое торможение инфляции продолжает указывать на слабость спроса, а стабильность инфляционных ожиданий могла быть связана с внеочередным повышением с 1 декабря тарифов ЖКХ, без них оно могло быть более выраженным.

Улучшение оценки ВВП за 3К22, полагаем, мало повлияет на действия ЦБ – это уже прошлое, а политика строится на прогнозах экономики в будущем, о текущем же ее положении лучше других показателей говорит подавленная инфляция.

Подтверждаем прогноз инфляции по году в 12.3-12.5%, в пятницу ждем неизменность ставки 7.50% с нейтральным сигналом, а в 2023 ориентируемся на 6.50-6.75% при отсутствии значимых ухудшений в бюджетной политике – это поддержит рынок бондов.