Рейтинг Merck сохранен после отчетности за 1 квартал

Акции фармгиганта после динамичного ралли находятся в фазе консолидации с февраля, в соответствии с нашими ожиданиями. Merck в целом конструктивно отчиталась за 1К, выручка оказалась больше ожиданий, а чистый убыток, обусловленный расходами по крупному приобретению, оказался меньше прогнозов. Спрос на ключевой блокбастер Keytruda остается сильным и показывает двузначный темп роста, при этом новые препараты позволяют нивелировать снижение продаж от устаревающих наименований. Пайплайн компании по-прежнему один из самых внушительных в отрасли, но большинство хороших новостей на данный момент заложено в цену акции, на текущем этапе эмитент уже не выглядит значительно недооцененным с фундаментальной точки зрения: дисконт относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, EV/S и P/S (NTM) составляет 7,5%.

К рискам для компании можно отнести дальнейшие малопредсказуемые изменения в политике Трампа в области фармы и конкуренцию со стороны аналогов, с которой могут столкнуться ключевые препараты после истечения патентной защиты.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 05.05.2026.

** Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».