Рейтинг “Хэндерсона” повышен до ruAA-

Рейтинговое агентство “Эксперт РА” повысило кредитоспособность “Хэндерсона” до уровня ruAA- со стабильным прогнозом.

Ранее у компании действовал рейтинг ruА+ со стабильным прогнозом. Повышение связано с улучшением качественной ликвидности благодаря соблюдению дивидендной политики на фоне стабильно низкой долговой нагрузки на протяжении длительного времени, сообщает агентство.

Уровень рейтинга обусловлен чувствительной оценкой риск-профиля отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой, высокой ликвидностью и низкими корпоративными рисками.

Рентабельность по EBITDA за 2025 год составила 23% (годом ранее - 26%). Незначительное снижение связано с ростом маркетинговых и логистических затрат на фоне замедления рынка fashion-ретейла, но показатель по-прежнему значительно превышает бенчмарки агентства.

Показатель чистый долг/EBITDA на 31 декабря 2025 года составил 0,4х (годом ранее - 0,1х). Процентное покрытие составило 6,5х (против 11,8х годом ранее) - увеличение процентной нагрузки связано с высокой стоимостью фондирования, но показатель по-прежнему превышает бенчмарки для максимальной оценки. Компания заключает контракты в основном с азиатскими поставщиками, но фиксирует курсы и частично заключает контракты в рублях, поэтому изменение курса не должно существенно ухудшить финансовую устойчивость.

Ликвидность оценивается как высокая: на горизонте 12 месяцев денежный поток и остаток средств с учетом невыбранных кредитных линий полностью покрывают потребности в капитальных затратах, выплатах по долгу и процентам, а также дивидендам.

Агентство также отмечает отсутствие пиков погашения долга, высокую диверсификацию кредитного портфеля и соблюдение дивидендной политики (выплаты не превышают распределение остаточного денежного потока).

Корпоративные риски оценены как низкие: прозрачная структура собственности, стратегическое обеспечение, совет директоров из 11 членов (включая четырех независимых), комитет по аудиту и рискам, высокий уровень информационной прозрачности (публикуется МСФО-отчетность, операционные показатели и даже необязательная информация).

Стабильный прогноз означает высокую вероятность сохранения рейтинга на текущем уровне в ближайшие 12 месяцев.