Рейтинг Gilead Sciences понижен после ралли и отчетности за 3 квартал

Gilead Sciences — биофармацевтическая компания, занимающаяся созданием и реализацией лекарственных препаратов по широкому спектру направлений медицины. Ключевыми направлениями деятельности являются лечение ВИЧ/СПИДа, вирусного гепатита и рака. В арсенале Gilead более 25 одобренных препаратов. В экспериментальной линейке Gilead — 56 исследовательских программ, в том числе 16 в заключительной третьей фазе, 15 — в рамках второй фазы и 24 — в рамках первой фазы. В доклинических разработках Gilead располагает многообещающим экспериментальным препаратом GS-4571 для борьбы с ожирением и диабетом 2-го типа, надежды на который помогли акциям компании показать динамичный рост за последние месяцы.

После рассмотрения отчетности Gilead Sciences за 3К 2025 и с учетом роста бумаги за последние месяцы мы понижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать» с сохранением целевой цены $129,5. Остаток апсайда равен 5,6%.

Акции Gilead за период с начала года обогатили инвесторов на 33%, с большим отрывом от рынка и сектора. В том числе за период с нашего последнего обновления инвестиционной идеи в сентябре бумага подорожала на 9%. В пользу Gilead действуют ожидания будущих прорывов в области терапии ожирения, диабета 2-го типа и профилактики ВИЧ, а также сыграли роль новости об одобрении FDA препарата lenacapavir для применения в целях доконтактной профилактики ВИЧ. Отчетность компании за 3К превзошла ожидания по ключевым параметрам, но акции Gilead сейчас торгуются с дисконтом лишь 5,6% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM.

По итогам третьего квартала 2025 г. выручка Gilead Sciences продемонстрировала рост на 3% и составила $7,77 млрд, превысив ожидания на $310 млн. Продажи препаратов для лечения ВИЧ увеличились на 4%, достигнув $5,3 млрд. Продажи блокбастера Biktarvy выросли на 6% и составили $3,7 млрд. Выручка от препаратов для лечения заболеваний печени увеличилась на 12%, до $819 млн, главный драйвер — Livdelzi. Продажи онкологических препаратов снизились на 3%, составив $788 млн, однако продажи Trodelvy выросли на 7%, до $357 млн. В сегменте ковида продажи Veklury снизились на 60%, до $277 млн, в силу уменьшения числа госпитализаций.

Чистая прибыль по итогам квартала составила $3,1 млрд против $1,3 млрд годом ранее за счет отсутствия разовых расходов, которые имели место в 3К 2024 и повлияли на величину прибыли. Скорректированная прибыль на акцию составила $2,47, что на 33 цента превысило прогнозы. Gilead Sciences улучшила годовой прогноз по скорректированной прибыли на акцию — теперь ожидается $8,05–8,25 (ранее $7,95–8,25) — и уточнила прогноз по годовым продажам — $28,4–28,7 млрд (ранее $28,3–28,7 млрд).

Ключевые новости квартала:

• Gilead урегулировала вопрос с индийскими производителями дженериков по патенту на Biktarvy: выход дженериков в США возможен только с апреля 2036 года, более чем на 2 года позже ранее предполагавшейся даты потери эксклюзивности.
• Препарат Yeztugo (lenacapavir) для доконтактной профилактики ВИЧ получил сильные рекомендации к применению в новых американских руководствах от CDC.
• На конгрессе ESMO были представлены новые данные по Trodelvy (фаза 3, тройной негативный рак молочной железы) и комбинации анти-TIGIT и анти-PD-1 для терапии рака желудка и пищевода.
• Компания объявила о приобретении Interius BioTherapeutics и начале строительства нового исследовательского центра в Калифорнии в рамках инвестиционной программы на $32 млрд до 2030 года.

К рискам для компании можно отнести потенциальные ужесточительные меры со стороны правительства США для цен на наиболее дорогостоящие лекарств и тарифы, а также неудачи в клинических испытаниях, с которыми могут столкнуться разработки компании в области ожирения и диабета.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Аналитический отчет от 9 сентября 2025 г.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 06.11.2025.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.