Рейтинг акций Pfizer в силе после отчетности за 2 квартал

После рассмотрения отчетности за 2К 2026 мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Pfizer с целевой ценой $34,6. Апсайд — 29,1%.

Фармкомпания отчиталась за 2К лучше ожиданий как по выручке, так и по скорректированной чистой прибыли на акцию, при этом прогноз по выручке на 2026 г. был повышен, а по скорректированной EPS подтвержден. Финансовые результаты Pfizer отражают стабилизацию бизнеса за счет уверенного роста продаж ключевых препаратов, что компенсировало затяжной спад спроса на ковидные продукты. Фиксация квартального чистого убытка из-за весомого списания активов по неудачным испытаниям — неприятное, но нормальное для крупных фармкомпаний явление. Не каждое клиническое испытание завершается успехом. На данный момент Pfizer выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения: торгуется с дисконтом в размере 29,1% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/S (NTM).

Линейка экспериментальных препаратов Pfizer — одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе. Пайплайн компании насчитывает 96 исследовательских программ, в том числе 31 в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 5 препаратов на регистрации. В рамках третьей, заключительной фазы клинических испытаний у Pfizer имеются разработки в области лечения различных онкологических заболеваний, дерматомиозита, витилиго, мигрени, болезни Лайма, а также нормализации веса и др.

По итогам 2К 2026 Pfizer отчиталась о квартальной выручке $15,03 млрд (+3% г/г и на $650 млн выше ожиданий). Без влияния ковидного сегмента, который продолжил сокращаться, портфель компании продемонстрировал рост продаж на 5% г/г благодаря уверенному подъему спроса на основные препараты: Eliquis (+19%), Padcev (+23%), Vyndaqel (+8%), Lorbrena (+37%), Nurtec ODT / Vydura (+17%) и Abrysvo (+43%). Компания зафиксировала чистый убыток по GAAP за квартал в размере $248 млн против прибыли $2,91 млрд годом ранее, что связано со списаниями нематериальных активов по неудачным разработкам ($4,3 млрд), включая sigvotatug vedotin ($3,8 млрд) и Oxbryta ($525 млн). Скорректированная прибыль на акцию составила $0,77 (без изменений г/г), превысив консенсус-прогноз на 9 центов.

Pfizer повысила прогноз на 2026 г. по выручке на $500 млн по мидпойнту, до диапазона $60,5–62,5 млрд (-1,7% г/г по средней точке), при этом прогноз по скорректированной прибыли на акцию подтвержден в диапазоне $2,80–3,00. Компания расширяет меры по оптимизации расходов, планируя сэкономить порядка $3,0 млрд до 2029 г.

Среди значимых событий по части пайплайна компании за 2К и начало 3К:

• Padcev — одобрение FDA первой бесплатиновой комбинации с пембролизумабом перед и после операций для лечения рака мочевого пузыря.
• Braftovi — в клинических исследованиях зафиксировано снижение риска прогрессирования болезни или смерти на 56% при первой линии терапии запущенного рака толстого кишечника.
• Hympavzi — одобрение в США и Европе расширенного применения для регулярной профилактики кровотечений у взрослых и детей с врожденной несвертываемостью крови (гемофилией типа А или B).
• Talzenna — американские регуляторы приняли на приоритетное рассмотрение заявку на применение лекарства в комбинации с Xtandi для терапии метастатического рака предстательной железы.
• berobenatide — успешные испытания новой формы препарата, который вводится всего раз в месяц и помогает эффективно снижать вес при ожирении с минимальными побочными эффектами для желудка.
• Lorbrena — долгосрочный 7-летний анализ показал высочайшую эффективность препарата, который снизил риск обострения болезни или смерти на 81% при лечении специфической разновидности рака легкого.

К рискам для Pfizer можно отнести потенциальные неуспехи в области исследований и разработок.

Аналитический отчет от 13 мая 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 10.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.