Рейтинг акций Gilead снижен с учетом ралли и отчетности за 2К

После рассмотрения отчетности Gilead Sciences за 2К 2026 и с учетом роста акций за последние месяцы мы понижаем их рейтинг с «Покупать» до «Держать», с сохранением целевой цены на уровне $153. Остаток апсайда — 6,7%.

Акции Gilead с начала года принесли инвесторам доходность в размере 17% и приблизились к указанному нами целевому уровню. Ранее компания договорилась с администрацией Трампа о ценообразовании, благодаря чему снизила свои риски негативного влияния регуляторной среды, а также от эмитента постоянно поступают обнадеживающие новости по части R&D. Отчетность компании за 2К превзошла ожидания по ключевым параметрам, но акции Gilead сейчас торгуются с дисконтом лишь 6,7% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам EV/EBITDA, P/S, EV/S NTM, и мы меняем взгляд на них на нейтральный.

Gilead Sciences — биофармацевтическая компания, занимающаяся созданием и реализацией лекарственных препаратов в широком спектре областей медицины. Ключевые направления деятельности — лечение ВИЧ/СПИДа, вирусного гепатита и рака. По состоянию на август 2026 г. в пайплайне компании находятся 53 клинические программы, в том числе 15 на III фазе, 15 — на II фазе и 23 — на I фазе.

Основным активом в портфеле компании в настоящее время является lenacapavir — инновационный препарат для профилактики и лечения ВИЧ. В 2025 г. FDA одобрило lenacapavir под торговым названием Yeztugo для применения в целях доконтактной профилактики ВИЧ-1 у взрослых и подростков с массой тела не менее 35 кг. Особенность lenacapavir — это первое и единственное средство для подобной профилактики, которое нужно вводить всего дважды в год, что делает его максимально удобным для пациентов.

Во 2К 2026 выручка Gilead Sciences продемонстрировала рост на 10%, до $7,80 млрд, превысив прогнозы на $400 млн. Продажи препаратов для лечения ВИЧ увеличились на 12%, достигнув $5,69 млрд. Продажи блокбастера Biktarvy выросли на 7% и составили $3,77 млрд. Выручка от препаратов для лечения заболеваний печени увеличилась на 10%, до $877 млн. Продажи онкологических препаратов выросли на 3%, составив $873 млн, при этом продажи Trodelvy увеличились на 26%, до $457 млн. В сегменте ковида продажи Veklury упали на 81%, до $23 млн.

Чистый убыток по итогам квартала составил $10,50 млрд против чистой прибыли $1,96 млрд годом ранее за счет учета крупных разовых расходов по приобретаемым разработкам. Скорректированный убыток на акцию составил $6,75 (ожидался убыток на 50 центов больше). Gilead Sciences улучшила годовой прогноз по скорректированному EPS — теперь ожидается убыток в размере $0,65–0,30 (ранее ожидался убыток $1,05–0,65) в сравнении с чистой прибылью в размере $8,15 на акцию в 2025 г. При этом эмитент немного повысил прогноз по годовым продажам — $30,1–30,4 млрд (ранее $30,0–30,4 млрд), что предполагает рост выручки по мидпойнту на 5,7% г/г.

Ключевые новости квартала:

• FDA приняло на рассмотрение заявку на регистрацию препарата Yeztugo (lenacapavir) в форме таблеток для приема один раз в неделю для доконтактной профилактики ВИЧ с датой решения 2 февраля 2027 г.
• Препарат Hepcludex получил ускоренное одобрение FDA для лечения хронического гепатита дельта у взрослых пациентов без цирроза или с компенсированным циррозом, став первым и единственным одобренным средством против HDV в США.
• Препарат Trodelvy получил одобрение FDA для первой линии терапии взрослых пациентов с нерезектабельным местнораспространенным или метастатическим тройным негативным раком молочной железы как в монотерапии, так и в комбинации с Keytruda.
• Компания завершила сделку по покупке Tubulis за $3,15 млрд ради платформ конъюгатов «антитело — препарат» (ADC), а также приобрела компанию Ouro Medicines.

К рискам для компании можно отнести риск неудач в клинических испытаниях, с которыми могут столкнуться разработки компании.

Аналитический отчет от 15 мая 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 19.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.