Решение ВТБ вернуться к дивидендным выплатам на год раньше позитивно
После вчерашнего решения Набсовета ВТБ по выплатам дивидендов за 2024 год мы выдержали паузу. На рынке часто происходят эмоциональные всплески, после которых активируются заявления, а затем с такой же скоростью утверждения позиции. Сегодня акции банка сильно смотрятся на фоне коррекции индекса МосБиржи.
Дивиденды
Высокая дивдоходность выплат (исходя из текущих котировок - около 25%) обусловлена разной степенью коэффициентов. ВТБ намерен за их счет показать сильный результат и по итогам 2025 года (ориентир на чистую прибыль банка на этот год - 430 млрд руб.). Так что и виды дивидендов по итогам 2025 года также неплохие, даже при выплате 25% от чистой прибыли (минимальная планка выплат по разделу политики).
Выплата дивидендов снижает норматив достаточности капитала ВТБ на 1,1 п.п., что и так является низким. Как заявил вчера первый зампред ВТБ Д. Пьянов, банк будет стремиться восполнить капитал за счет внутренних и внешних источников, при этом не предусматривая допэмиссию.
Наше мнение
Решение ВТБ вернуться к дивидендным выплатам на год раньше, чем прогнозировалось и дивидендов, в целом является позитивным событием. Оно формирует технические цели текущего повышения котировок акций ВТБ в районе 115-120 руб. Наша прежняя оценка справедливой стоимости бумаги, учитывая риск допэмиссии, ставится на пересмотр.