Решение ЦБ, дефляция и более доступный «Сбер» - обзор событий недели

Неделя на российском рынке прошла в ожидании решения ЦБ по ставке. В итоге, хотя она была снижена, инвесторы были разочарованы сигналом регулятора. За рубежом решения по ставкам также приняли Европейский Центробанк и ЦБ Турции. В Стамбуле прошли очередные переговоры с Украиной, Росстат зафиксировал дефляцию впервые с сентября 2024 года, а Мосбиржа запустила индекс эталонных эмитентов – об этих и других событиях в итоговом обзоре Finam.ru.

В перспективе снижение ставки может стать позитивом для акций, а с «Финамом» можно получить от вложений дополнительную выгоду. Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и получайте ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы. Проведите 2025 год с идеальным финансовым здоровьем.

Неделя ставок – российский ЦБ в пятницу принял решение снизить ставку на 2 процентных пункта, до 18%. Уверенное снижение совпало с прогнозом большинства экспертов. При этом ЦБ не дал рынку обнадеживающего сигнала, заявив лишь, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Глава Банка России Эльвира Набиуллина рассказала на пресс-конференции, что на заседании рассматривались снижения ставки на 1-2 п.п., сохранение ее не обсуждалось. По ее словам, «прогноз ключевой ставки предполагает, что до конца года на отдельных заседаниях возможно снижение и по 100, и по 150, и по 200 базисных пунктов, равно как и паузы». Такие итоги, однако, не обрадовали инвесторов, индекс МосБиржи вчера снизился примерно на 1%. Основные торги пятницы он завершил на уровне 2772,39 пункта против 2784,63 неделей ранее.

Подробно итоги заседания ЦБ проанализировали эксперты «Финама». Также Finam.ru подготовил материал о том, каких решений далее ждать от Центробанка осенью.

Кроме того, в отдельных обзорах Finam.ru изучил вопрос о том, как изменятся цены на недвижимость после снижения ставки ЦБ и как решение скажется на банковском секторе.

За рубежом в четверг прошло заседание ЕЦБ, который впервые более чем за год сохранил ключевую ставку без изменений — на уровне 2%. Решение последовало после того, как инфляция в еврозоне достигла целевого значения 2%. При этом ситуация вокруг торговых переговоров с США продолжает создавать дополнительную неопределенность для экономики региона.

Помимо прочего, свой вердикт в четверг вынес Центробанк Турции, он снизил ключевую ставку семидневных операций РЕПО на 3 процентных пункта, до 43%. Инфляция в стране понемногу замедляется, в июне она составила 35,05% в годовом выражении после 35,41% в мае.

В России дефляция – по данным Росстата, в период с 15 по 21 июля было зафиксировано снижение цен на 0,05% против их роста на 0,02% на предыдущей неделе. Дефляция до этого в последний раз наблюдалась в сентябре 2024 года. По подсчетам Минэкономразвития, годовая инфляция на 21 июля замедлилась до 9,17% против 9,34% неделей ранее. Данные, однако, не принесли дополнительного оптимизма на рынок и не привели к каким-либо позитивным сюрпризам от ЦБ.

Эталонный индекс – Мосбиржа начала расчет индекса эталонных эмитентов акций (индекса создания стоимости MVBI). Инициатива направлена на «повышение инвестиционной привлекательности российских публичных компаний, увеличение их акционерной стоимости и поддержку лучших корпоративных практик». На первом этапе в состав индекса вошли «Московская Биржа», «ЭН+ ГРУП», «ЭсЭфАй», «Европлан», «МТС-Банк» и «ПРОМОМЕД». ЦБ выразил надежду на то, что из компаний, вошедших в индекс, вырастет новое поколение «голубых фишек». Стоит ли учитывать этот индекс при планировании своих инвестиций сейчас – читайте в обзоре Finam.ru.

Снижение лота для «Сбера» - Мосбиржа с 1 августа изменит размер лота для обыкновенных и привилегированных акций «Сбера» в режиме основных торгов Т+ и рынка РЕПО. Размер одного лота снизится с 10 до 1 акции. Как отметил инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов, бумаги «Сбера» очень ликвидные и часто используются в автоследовании, поэтому доступность цены лота может быть критичной. «Наверное, неправильно говорить, что уменьшение лотности - драйвер роста капитализации, но это точно драйвер для увеличения ликвидности и увеличения торговых оборотов по акциям «Сбера», - подчеркнул эксперт.

Переговоры в Стамбуле – третий раунд переговоров России и Украины прошел в среду, 23 июля. Прорывов по итогам ожидаемо не оказалось. Стороны договорились о новом обмене пленными. Россия предложила взаимодействие рабочих групп в политической, гуманитарной и военной сферах в режиме онлайн. Также среди предложений российской стороны – короткие перемирия на 1-2 суток для эвакуации раненых. Российский рынок на результаты практически не реагировал.

«Переговоры в Стамбуле оказали минимальное влияние на рынок... Это указывает на то, что геополитика в текущей фазе скорее фон, чем драйвер, но может вновь выйти на первый план при новых событиях», - отметил директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков.

Отчеты металлургов – на неделе «Северсталь» выпустила результаты за 2 квартал. По итогам января-июня выручка компании сократилась на 16% г/г, показатель EBITDA снизился на 36%. При этом компания увеличила производство чугуна и стали в годовом выражении. «Северсталь» приняла решение не распределять дивиденды за 2 квартал 2025 года «для обеспечения стабильного финансового положения в будущем».

ММК сообщил, что его чистая прибыль за 1 полугодие упала на 88% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка сократилась на 25% в связи со снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России.

Автор Telegram-канала «Профита нет» Алексей Рыбаков пессимистичен по поводу отчетов металлургов: «Везде картина одна - позитива нет, идеи нет, дивидендов нет. Однажды снизятся капзатраты, но без взлета стройки отрасль не полетит. А для взлета стройки ставка нужна в идеале ниже 12-13% (ну хотя бы 15%), но эти цифры пока на грани фантастики».

Между тем, на неделе наблюдался активный рост цен на некоторые металлы. В частности, биржевая стоимость меди обновила исторический максимум, а серебра – пик с 2011 года. Цена меди резко повысилась в июле на фоне заявления президента США Дональда Трампа, который планирует ввести импортные пошлины на медь с 1 августа в размере 50%. А удорожанию серебра, как отмечает Reuters, способствуют опасения по поводу тарифной политики США, признаки напряженности на спотовом рынке и растущий интерес инвесторов к альтернативам золоту.

Сложности на авторынке - «КАМАЗ» с 1 августа сократит рабочую неделю на производстве у подразделений, где нет полной загрузки, до 4-дневной, сообщили «РИА Новости» со ссылкой на заявление пресс-службы автоконцерна. Причина – «отсутствие перспектив роста рынка и давление остатков техники импортеров». Об аналогичном сокращении рабочей недели с начала августа также сообщал «ГАЗ», а «АВТОВАЗ» рассмотрит такую возможность с 29 сентября. Планов по сокращению рабочей недели пока нет у «СОЛЛЕРСа».

Трамп приехал в ФРС – президент США Дональд Трамп посетил здание Федеральной резервной системы США, которое сейчас проходит реконструкцию. В ходе визита он попытался предъявить претензии председателю ФРС Джерому Пауэллу. Как пишет Quartz, президент внезапно достал лист бумаги и заявил, что стоимость проекта выросла с 2,5 до 3,1 миллиарда долларов. Пауэлл заявил, что ему неизвестно о таком увеличении. Изучив представленные цифры, он сказал, что Трамп по ошибке включил в стоимость другое здание ФРС, модернизированное в 2021 году. «Вы добавили третье здание... Оно было построено пять лет назад, — сказал Пауэлл. - Оно не новое». Позже в ходе визита Трамп также в очередной раз потребовал снижения процентных ставок.

Трамп — лишь третий президент, посетивший ФРС в официальном качестве, что является крайне редким случаем. В предыдущий раз это делал президент Джордж Буш-младший - в 2006 году, когда Бен Бернанке принял присягу в качестве главы ЦБ.

Новости торговых войн – на неделе Трамп объявил о заключении торговых соглашений США с Японией и Индонезией. Сделка с Японией, по словам американского президента, предусматривает «взаимные» тарифы на уровне 15% на японский экспорт в США, включая автомобили. По словам Трампа, Япония инвестирует $550 млрд в экономику США, а американская сторона «получит 90% прибыли» по соглашению.

С Индонезией США достигли рамочной договоренности по торговому соглашению, по которому Джакарта отменяет большинство пошлин на импорт из США, говорится в совместном заявлении сторон. В ответ США установят тариф в размере 19% на импорт из Индонезии — этот уровень ниже ранее анонсированных 32%, но выше стандартной ставки 10%, применяемой для большинства стран.

Трамп также заявил, что так называемые взаимные пошлины для других торговых партнеров Штатов составят от 15% до 50%. Заявление свидетельствует об увеличении минимального уровня пошлин. Ранее президент говорил, что более 150 стран получат письма с информацией о новых тарифных ставках.

Тяжелый год для Tesla - гендиректор компании Илон Маск предупредил о трудном периоде для нее после одного из худших кварталов за последнее десятилетие. Как передает Bloomberg, Маск заявил, что «у Tesla, вероятно, впереди несколько сложных кварталов» на фоне потери налоговых льгот на электромобили в США и медленного внедрения беспилотных технологий. По его словам, лишь к концу 2026 года компания может рассчитывать на «убедительные» экономические показатели.

Во втором квартале скорректированная прибыль Tesla составила $0,4 на акцию, что оказалось ниже ожиданий аналитиков, а выручка упала на 12% — самое значительное снижение за 10 лет. Продажи автомобилей и средняя цена также снизились, выросли и расходы из-за тарифов (около $300 млн за квартал).

США разработали план по ИИ - Белый дом опубликовал американский план действий в области искусственного интеллекта. В плане определены более 90 мер по трем основным направлениям: ускорение инноваций, создание американской инфраструктуры ИИ и лидерство в международной дипломатии и безопасности, - которые администрация Трампа примет в ближайшие недели и месяцы. Власти страны намерены «укрепить доминирование США в области искусственного интеллекта».

Между тем, лидерство Штатов в области ИИ не безоговорочно. Например, китайская Alibaba Group объявила в среду, 23 июля, о запуске Qwen3-Coder, модели искусственного интеллекта с открытым исходным кодом для разработки программного обеспечения. Компания назвала эту модель «своим самым передовым инструментом кодирования на сегодняшний день».

Согласно данным о производительности, опубликованным Alibaba, Qwen3-Coder превзошел местных конкурентов, включая модели от DeepSeek и K2 от Moonshot AI, по ключевым возможностям кодирования. Компания также заявила, что ее модель в определенных областях соответствует характеристикам ведущих моделей в США, включая Claude от Anthropic и GPT-4 от OpenAI.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.