Решение ЦБ РФ будет осторожным

С последнего заседания Банка России прошло меньше двух недель, и делать выводы о том, как экономика отреагировала на снижение ключевой ставки до 11%, пока рано. Соответственно, в этот раз решение регулятора, на наш взгляд, будет более осторожным, чем апрельское и майское.

Мы ожидаем пересмотра ставки до 10%, хотя потенциал для снижения сразу до 9% тоже есть. На наш взгляд, у ЦБ остается мало сомнений в необходимости полностью исключить из ставки премию за риски финансовой стабильности - если не на предстоящем заседании, то в июле (такая премия была заложена в ключевую ставку 28 февраля).

На заседании в эту пятницу регулятор также обновит прогнозы и, как мы полагаем, даст понять, что готов снизить ключевую ставку до 8% к концу года в оптимистичном сценарии. Такой сигнал послужит дополнительным импульсом к росту цен на локальном рынке облигаций.