Репутация эмитента имеет значение
Акции Магнита, Самолета, Европлана и префы Мечела будут исключены из индекса Мосбиржи с 21 марта.
Исключение из индекса оказывает давление на котировки бумаги. Включение - даёт поддержку, т.к. индексные фонды обязаны проводить ребалансировку, чтобы соответствовать бенчмарку. Психологический фактор тоже имеет значение: частные инвесторы не оставят этот факт без внимания.
Когда непонятно, чего ожидать от эмитента - это всегда удар по репутации. Но что с того простому инвестору?
Посмотрим на примере Магнита: коммуникация сведена к минимуму, отчеты выходят с запозданием, туман с байбэком, рекомендации СД по дивидендам не утверждают акционеры из-за отсутствия кворума. MGNT стоит в списке на исключение аж с 2023 г., но теперь биржа ограничивает нахождение листе ожидания 2-мя кварталами.
Репутация - часть стоимости, которая должна учитываться не как что-то эфемерное, что нельзя потрогать руками и положить в карман. Во всем мире это имеет денежное выражение на брокерском счете, причём долгосрочно. И дело не в Магните, в конце концов и на нём вполне можно заработать спекулятивно, не оглядываясь на всякие там сантименты.
Взглянув на график, допустим, Газпрома или ВТБ, попробуйте примерно оценить, какой вклад в рост или падение котировок внесли “дивидендные сюрпризы”, невыполненные обещания и т.п. Казалось бы: какая разница, кто там сидит в кресле руководителя, если бизнес работает и приносит деньги? Но недавний рост GAZP на очередных слухах об отставке Миллера говорит об обратном. Да и история с Галицким не в последнюю очередь отразилась на графике Магнита с 2015 года.
Итак, репутация эмитента имеет значение, её оценка - важная часть риск-менеджмента. Она не обязательно должна быть поводом для продажи или отказа от покупки. Многие говорят: “Пусть молчит про дивиденды, лишь бы заплатил!”. Но репутация даёт еще один веский повод для диверсификации, чтобы не ставить всё на лошадь, которая может подвести.