Рентабельность Ozon по EBITDA в 1 квартале могла снизиться из-за увеличения инвестиций в рост

Ozon представит финансовые результаты за 1К23 по МСФО в среду, 24 мая. 

• GMV (оборот) Ozon в 1К23, по нашим оценкам, вырос на 63% г/г до RUB 290 млрд благодаря дальнейшему увеличению доли на растущем рынке. При этом мы предполагаем некоторое замедление к/к из-за высокой базы 1К22. 

• В результате мы прогнозируем рост выручки на 38% г/г — традиционно отстает от динамики GMV, поскольку рост обусловлен маркетплейсом (в выручке учитывается только комиссия с оборота). Вместе с тем, по нашим ожиданиям, поддержку оказал рост г/г средней комиссии на маркетплейсе, а также увеличение доходов от рекламы и fintech. 

• EBITDA, по нашим оценкам, достигла RUB 2.3 млрд (0.8% GMV): усиление фокуса на рентабельности со 2К22 привело к улучшению динамики г/г по сравнению с отрицательной EBITDA на уровне 5% GMV в 1К22. Мы ожидаем небольшого снижения EBITDA к/к в % GMV, предполагая некоторое увеличение инвестиций в рост. 

• Чистый убыток, вероятно, составил RUB 10 млрд (около 3% GMV) — заметно снизившись г/г (11% GMV в 1К22), несмотря на предполагаемый нами валютный убыток в 1К23.