Regeneron привлекательно выглядит после отчета за 1 квартал

После рассмотрения отчетности Regeneron Pharmaceuticals за 1К мы сохраняем по бумаге рейтинг «Покупать» с целевой ценой $949. Потенциал роста — 35,3%.

Акции биотехнологической компании за последние 12 месяцев находятся в плюсе на 19%, при этом с начала года они в минусе на 9%. По итогам 1К 2026 Regeneron отчиталась с превышением прогнозов и по выручке, и по чистой прибыли. При этом прибыль превысила ожидания на солидную величину, а компания сообщила о целом ряде позитивных новостей по пайплайну, в частности о новых одобрениях препаратов. Важным событием стало и апрельское достижение договоренности о ценах с администрацией Трампа: таким образом компания сделала свои риски управляемыми и защитилась от непредсказуемых мер со стороны текущей администрации. В настоящий момент акции Regeneron торгуются с дисконтом в размере 35,3% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S, P/S и EV/EBITDA (NTM).

Regeneron Pharmaceuticals — американская биотехнологическая компания, ведущая исследования в таких сферах медицины, как кардиология и метаболические заболевания, инфекционные и воспалительные заболевания, иммунология, онкология, гематология, офтальмология и редкие заболевания. Среди крупнейших статей выручки Regeneron — препарат Eylea для лечения неоваскулярной возрастной макулярной дегенерации и снижения остроты зрения. Еще один блокбастер, права на который принадлежат Regeneron совместно с Sanofi, — Dupixent. Экспериментальная линейка Regeneron насчитывает 54 клинических исследования как по новым, так и по уже одобренным препаратам, в том числе 13 исследований в рамках заключительной фазы.

По итогам 1К 2026 выручка Regeneron составила $3,61 млрд (+19% г/г) и превысила прогноз на $130 млн. Чистая прибыль по GAAP достигла $727 млн (-10% г/г), а скорректированная чистая прибыль на акцию повысилась на 15%, до $9,47 и превзошла ожидания аналитиков на 57 центов. Глобальные продажи препарата Dupixent (учитываются Sanofi) выросли на 33% г/г и достигли $4,9 млрд. В США продажи Eylea HD увеличились на 52% и составили $468 млн, однако совокупные продажи Eylea HD и Eylea в США снизились на 10%, до $941 млн. Продажи Libtayo выросли на 54%, до $438 млн.

Компания принесла инвесторов массу позитивных R&D-новостей за последние месяцы:

• В феврале 2026 г. FDA одобрило Dupixent как первый и единственный препарат для лечения взрослых и детей от 6 лет с аллергическим грибковым риносинуситом (AFRS).
• В апреле 2026 г. FDA одобрило увеличение интервалов между инъекциями EYLEA HD (афлиберцепт) 8 мг до 20 недель (5 месяцев) для пациентов с влажной возрастной макулярной дегенерацией (wAMD) и диабетическим макулярным отеком (DME) после года успешного лечения.
• В апреле 2026 г. FDA предоставило ускоренное одобрение новому препарату Otarmeni (lunsotogene parvec, ранее DB-OTO), первой одобренной in vivo генной терапии для лечения врожденной тугоухости, связанной с мутациями в гене OTOF. Терапия будет предоставляться бесплатно в США.
• Компания повторно подала заявку на одобрение версии EYLEA HD в предзаполненном шприце, однако FDA на момент апреля не приняло решение по заявке, оно ожидается во 2К 2026.

23 апреля Трамп объявил о заключении соглашения о ценообразовании с Regeneron, в рамках которого стоимость препарата от холестерина Praluent будет снижена более чем в два раза, а новая инновационная терапия по восстановлению слуха станет полностью бесплатной для жителей США. Таким образом компания снизила свои риски, связанные с политикой текущей администрации Штатов.

К рискам для Regeneron Pharmaceuticals можно отнести высокую зависимость бизнеса от препарата Dupixent.

Аналитический отчет от 4 февраля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 04.05.2026.

** Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».