RBLX Рекордное взаимодействие, рекордное количество пользователей, но перспективы маржи ухудшаются: почему?

Roblox Corporation RBLX опубликовал впечатляющие результаты за третий квартал 2025 года, установив рекорды по пользовательским метрикам и активности на платформе. Количество активных пользователей в день увеличилось на 70% по сравнению с прошлым годом и составило 151,5 миллиона, в то время как общее количество часов взаимодействия возросло на 91% до почти 40 миллиардов. Монетизация также возросла, с увеличением бронирований на 70% по сравнению с предыдущим годом. Руководство отметило, что эти достижения были достигнуты как за счет существующих хитов, так и за счет новой волны вирусных проектов, наряду с быстрым расширением на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, таких как Индия и Индонезия.

Тем не менее, несмотря на силу показателей по выручке и здоровью платформы, руководство компании стало осторожным в прогнозах по марже. Финансовый директор Навин Чопра признал, что в 2026 году, вероятно, будет давление на маржу, а не ее рост. Roblox преднамеренно ставит приоритет на рост, а не на краткосрочную прибыльность, увеличивая выплаты разработчикам (DevEx), расширяя инфраструктурные мощности (включая центры обработки данных и оборудование GPU) и активно инвестируя в безопасность и инновации в области ИИ.

Улучшения в области безопасности, такие как оценка возраста по лицу на основе ИИ для всех пользователей, могут временно сказаться на вовлеченности и монетизации, так как компания вводит более строгие меры по защите коммуникаций и контента. И хотя стремительный рост платформы снизил затраты на обслуживание в последние кварталы, руководство предостерегло, что дальнейшие улучшения будут сложнее достичь в краткосрочной перспективе.

Roblox утверждает, что краткосрочная слабость маржи является необходимым компромиссом для поддержания многолетнего роста, включая диверсификацию жанров, привлечение старших пользователей и долгосрочные возможности монетизации, такие как реклама и вознагражденное видео. Компания выигрывает в игре на масштабе, но активно инвестирует, чтобы обеспечить продолжение этих успехов, даже если маржи снижаются, пока она строит путь к следующему этапу роста.

Конкурентная среда: как соперники формируют приоритеты инвестиций Roblox

Слабее прогноз по марже Roblox совпадает с растущей конкуренцией в области погружающих игр и контента, созданного пользователями. Заметный соперник, Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), расширяет Horizon Worlds и интегрирует передовые ИИ и технологии безопасности в свою экосистему. Масштаб Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), рекламная инфраструктура и стремление в VR/AR создают конкурентное давление как для пользователей, так и для разработчиков. Эта динамика подчеркивает, почему Roblox ускоряет инвестиции в инфраструктуру, безопасность и ИИ, решения, которые в краткосрочной перспективе негативно сказываются на маржах.

Еще одним важным конкурентом является Unity Software U, который обеспечивает создание значительной доли глобального интерактивного 3D-контента. Unity позиционирует себя как платформу разработки для игр следующего поколения и 3D-сред, включая контент, созданный пользователями. Его роль в создании альтернативных экосистем усиливает конкуренцию для разработчиков, влияя на решение Roblox увеличить выплаты DevEx и улучшить инструменты создания, чтобы удержать таланты. Эти конкурентные силы объясняют, почему Roblox ставит долгосрочные преимущества платформы выше немедленного расширения маржи.

RBLX Динамика цен, оценка и прогнозы

Акции Roblox выросли на 20% за последние шесть месяцев по сравнению с ростом отрасли на 10,1%.

RBLX Динамика цен за шесть месяцев

Источник изображения: Zacks Investment Research

Акции RBLX в настоящее время торгуются с премией. В настоящее время они торгуются по мультипликатору цена/выручка (P/S) на 12 месяцев вперёд 8,04X, что значительно выше среднего значения по отрасли 2,66X.

P/S (F12M)

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks по убыткам на акцию Roblox за 2025 год сократился до $1,61 с $1,67 за последние 30 дней.

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время RBLX имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Руководитель исследований Zacks назвал "акцию, наиболее вероятную для удвоения"

Наша команда экспертов только что выпустила 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 акций директор по исследованиям Шераз Миан выделяет одну акцию, которая, по его мнению, вырастет больше всего.

Этот выбор — малоизвестная компания, занимающаяся спутниковой связью. Ожидается, что космическая отрасль станет триллионной, и база клиентов этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост выручки в 2025 году. Конечно, не все наши элитные выборы будут успешными, но эта акция может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые удвоились, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Бесплатно: Узнайте о нашей топовой акции и 4 соперниках

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать "7 лучших акций на следующие 30 дней". Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод