Развивающиеся рынки снижаются - это начало ожидаемой коррекции?
Быстро пробежимся и отметим, на что стоит обратить внимание с утра перед началом торгов в России? Во-первых, снижение индексов в США: S&P 500 упал на 1,38%, а Nasdaq Composite – на 2,17%.
Во-вторых, снижение рынков акций в АТР, которое продолжается третий день подряд. Да и, в целом, развивающиеся рынки, если судить по MSCI EM Index, снизились за последние два дня на 2,2%. Является ли это началом ожидаемой коррекции? Посмотрим. Ралли продолжается достаточно долго (с октября прошлого года), с технической точки зрения, рынок акций в США перекуплен, на графике индекса S&P 500 видны незакрытые разрывы внизу – так что, вполне возможно.
В-третьих, это снижение цен на нефть: Brent уже снизился на 3,25% от локального максимума, и это на таком масштабном сокращении коммерческих запасов нефти в США. Честно говоря, комментарии западных деловых агентств, что инвесторы уходили от риска, по нашему мнению, являются «левыми» (если речь идет о геополитическом риске, то, с нашей точки зрения, он сырью только на руку). Учитывая, что опасения рецессии в США исчезли (вчерашние данные ADP по рынку труда предоставили дополнительный аргумент в пользу данного вывода), что Китай, несмотря на то, что совокупный индекс деловой активности, вышедший сегодня утром, оказался ниже ожиданий, все-таки восстанавливается, а ОПЕК+ и не думает наращивать добычу нефти, никакого другого объяснения кроме манипулирования рынка в интересах США мы найти не можем (сюда же вписывается решение министерства энергетики США отменить тендер на покупку 6 млн. баррелей для стратегических резервов).
В-четвертых, отметим продолжающийся рост доходности американских десятилеток (4,1% годовых), и дело не только в понижении кредитного рейтинга США агентством Fitch (к этому времени они за две недели уже выросли с 3,73% до 4,02% годовых), но и в планах министерства финансов США занять на рынке еще 103 млрд. долл., что подтверждает опасения Fitch («жизнь взаймы» продолжается, да и в чем проблема – ведь кредитуют же). К тому же десятилетки обеспечивают лишь нулевую реальную доходность в сравнении с последним значением индекса цен, рассчитанного на основе потребления (Core PCE Price Index), в то время как реальная ставка по федеральным фондам достигла +1,4%. И, если рецессии не будет, то стоит ли держаться за treasuries?
Ну, и, в-пятых, это рубль. Что видим сейчас на экране? 93,8 рубля за долл. (локальный максимум по USDRUB вчера уже переставили) - «нет повести печальнее на свете …»
Среди предстоящих событий сегодня стоит обратить внимание на заседание комитета по денежной политике Банка Англии (ожидают повышения ставки на 25 б.п. до 5,25% годовых) и публикацию финансовой отчетности по итогам II квартала текущего года рядом ведущих американских компаний, включая Apple и Amazon.