Разрешение на разработку гигантского месторождения Эриду умеренно позитивно для «Лукойла»

«Лукойл» получил одобрение Ирака на разработку гигантского месторождения Эриду, сообщается в пресс-релизе компании. Запасы участка оцениваются в 4 млрд барр. нефти. К 2025 г. компания планирует добывать на месторождении 30 тыс. барр./сутки, проектный уровень добычи — 250 тыс. барр./сутки. «Лукойлу» принадлежит 60% в СП, остальная доля — у японской Inpex.

Разрешение на разработку гигантского месторождения Эриду умеренно позитивно для «Лукойла», поскольку проект, скорее всего, не отличается серьезными рисками, но и не сулит высоких прибылей из-за условий контракта с правительством Ирака.

Низкая допустимая прибыль. Несмотря на крупный размер (4 млн барр., что меньше первоначальной оценки в 12.9 млрд барр. нефти, поэтому проект может потребовать больше времени и бурения), проблемный аспект работы иностранных компаний в Ираке — низкая допустимая прибыль. Добыча «Лукойла» на месторождении Западная Курна-2 обеспечила компании высокие объемы, однако прибыль сверх возврата на капитал и возмещения затрат с учетом комиссий не превышает $1/барр. Если контракт по Эриду будет составлен похожим образом, то мы считаем, что разработка этого месторождения лишь умеренно позитивна для акционеров. Прибыль «Лукойла» от проекта, на наш взгляд, не сильно превысит стоимость капитала, а итоговый вклад будет весьма скромным по сравнению с основным российским бизнесом «Лукойла».