Разовые статьи расходов обусловили сильное снижение прибыли Bank of America в 4 квартале
Bank of America, второй по величине американский финансовый конгломерат, опубликовал весьма неоднозначные финансовые результаты за IV квартал 2023 г. Чистая прибыль кредитора упала на 55,9% г/г до $3,1 млрд, или 35 центов на акцию, и оказалась существенно ниже консенсус-прогноза на уровне 68 центов. При этом скорректированная прибыль, не учитывающая ряд разовых статей расходов, составила $5,9 млрд, или 70 центов на акцию.
Квартальная выручка банка просела на 10,5% г/г до $ 22 млрд и также заметно не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $23,8 млрд. Чистый процентный доход опустился на 5% до $13,9 млрд, поскольку небольшой рост объемов кредитования был нивелирован снижением показателя чистой процентной маржи (на 25 б.п. до 1,97%). Непроцентные доходы сократились на 18,7% до $8 млрд. Банк также отметил, что значительное негативное влияние на выручку оказало признание им бумажного убытка в размере $1,6 млрд, связанного со сменой референсного индекса процентных ставок, который использовался при учете ряда коммерческих кредитных контрактов. Без учета данного фактора выручка понизилась на 4%.
Выручка в сфере потребительского банкинга уменьшилась на 4,2% до $10,3 млрд. При этом сегмент операций на глобальных финансовых рынках нарастил выручку на 5,9% до $4,1 млрд, в том числе доходы от торговых операций повысились на 3% до $3,6 млрд. Выручка в подразделении управления активами состоятельных клиентов и инвестиционного менеджмента понизилась на 3,4% до $5,2 млрд. В глобальном банкинге поступления сократились на 7,9% до $5,9 млрд, при этом Bank of America вновь смог продемонстрировать позитивную динамику инвестбанковских доходов, которые выросли на 7% до $1,1 млрд.
Операционные расходы подскочили на 14,1% до $17,7 млрд, что было в значительной степени обусловлено уплатой $2,1 млрд в фонд Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) из-за прошлогоднего краха Silicon Valley Bank и других банков. При этом расходы на кредитный риск увеличились на весьма скромные 1,1% до $1,1 млрд.
Объем активов Bank of America на конец IV квартала составил $3,18 трлн, увеличившись за год на 4,2%. Объем кредитного портфеля повысился на 0,8% до $1,05 трлн, тогда как депозиты сократились на 0,3% до $1,92 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $13,3 млрд, или 1,27% от всех выданных займов, против $12,7 млрд, или 1,22%, в начале прошлого года. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) составил 11,8%, увеличившись за год на 60 б.п., и находится на вполне комфортном уровне, на 180 б.п. превышая текущие минимальные регуляторные требования.
Bank of America: основные финпоказатели за IV квартал весь 2023 г. (млн $)
Показатель | 4К23 | 4К22 | Изменение | 2023 | 2022 | Изменение |
Выручка | 21 959 | 24 532 | -10,5% | 98 581 | 94 950 | 3,8% |
Чистый процентный доход | 13 946 | 14 681 | -5,0% | 56 931 | 52 462 | 8,5% |
Операционные расходы | 17 731 | 15 543 | 14,1% | 65 845 | 61 438 | 7,2% |
Расходы на кредитный риск | 1 104 | 1 092 | 1,1% | 4 394 | 2 543 | 72,8% |
Чистая прибыль | 3 144 | 7 132 | -55,9% | 26 515 | 27 528 | -3,7% |
EPS, $ | 0,35 | 0,85 | -58,8% | 3,08 | 3,19 | -3,4% |
Чистая процентная маржа | 1,97% | 2,22% | -0,25 п.п. | 2,09% | 1,96% | 0,13 п.п. |
Рентабельность капитала | 4,32% | 10,38% | -6,06 п.п. | 9,36% | 10,18% | -0,82 п.п. |
Рентабельность активов | 0,39% | 0,92% | -0,53 п.п. | 0,84% | 0,88% | -0,04 п.п. |
Коэффициент C/I | 80,75% | 63,36% | 17,39 п.п. | 66,79% | 64,71% | 2,09 п.п. |
Источник: данные банка
Bank of America: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
Показатель | 31.12.2023 | 30.09.2023 | 31.12.2022 | Изм. к/к | Изм. г/г |
Активы | 3 180 | 3 153 | 3 051 | 0,8% | 4,2% |
Кредиты | 1 054 | 1 049 | 1 046 | 0,4% | 0,8% |
Депозиты | 1 924 | 1 885 | 1 930 | 2,1% | -0,3% |
BV на акцию, $ | 33,34 | 32,65 | 30,61 | 2,1% | 8,9% |
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 1,27% | 1,27% | 1,22% | 0,00 п.п. | 0,05 п.п. |
Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) | 11,80% | 11,90% | 11,20% | -0,10 п.п. | 0,60 п.п. |
Источник: данные банка
В отчетном периоде Bank of America вернул $2,7 млрд акционерам за счет дивидендов и выкупа акций. А за весь 2023 г. объем выплат составил $12 млрд, или 45% от годовой чистой прибыли.
По словам главы Bank of America Брайана Мойнихана, экономисты банка ожидают, что Федрезерву в итоге удастся осуществить «мягкую посадку» американской экономики. Так, по оценке банка, темпы роста потребительских расходов в Штатах замедлились с 9-10% г/г год назад до 4-5% г/г в IV квартале 2023 г. и начале 2024 г., что предполагает экономический рост в районе 2% и более низкую инфляцию. При этом Мойнихан оптимистично оценивает перспективы Bank of America в текущем году, учитывая его сильную капитальную позицию и значительные объемы ликвидности.
Мы подтверждаем целевую цену акций Bank of America на уровне $38,8 и рейтинг «Покупать» для них.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.