Размещения Минфина и отсутствие драйверов для роста на рынке облигаций – итоги недели

Завершается очередная насыщенная неделя на российском рынке долга. Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 118,0 пунктов, демонстрируя рост на 0,4% по итогам недели.

Прошел аукцион Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26253: привлекли 20,4 млрд руб. при спросе 48,4 млрд руб. Средневзвешенная цена: 92,7538%.
• ОФЗ 26249 привлекли 131,4 млрд руб. при спросе 178,4 млрд руб. Средневзвешенная цена: 85,8604%.

Аукционы прошли без особого ажиотажа, по выпуску 26253 наблюдался значительный дисконт. Тем не менее, Минфин укладывается в планы по заимствованиям до конца текущего года.

«На вторичном рынке цены ОФЗ, достигнув в прошлый четверг своих локальных максимумов, в начале прошедшей недели начали плавно снижаться, показывая в дальнейшем в отдельные дни разнонаправленную динамику. Вместе с тем рынок слабо отреагировал на хорошие данные по инфляции, которая по итогам октября в годовом выражении снилась до 7,71%, а ее оценка на 10 ноября была понижена до 7,37%. В результате по итогам недели (12-19 ноября) снижение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило всего 2 б.п. (против снижения на 19 б.п. неделей ранее)», - отметил главный аналитик по долговым рынкам БК «РЕГИОН» Александр Ермак.

Вторичный рынок корпоративных облигаций находится в состоянии равновесия. Несбывшиеся ожидания резкого снижения ключевой ставки к Новому году были отыграны в ходе коррекции. Для того чтобы продолжить рост, необходимы новые драйверы.

Так, аналитики предполагают снижение ключевой ставки на 0,5% на следующем заседании ЦБ 19 декабря. Однако, учитывая все еще заградительный уровень ставки, снижение на 50 б.п. не способно кардинально изменить ситуацию на рынке и, вероятнее всего, окажет лишь психологический эффект.

Банк России может изменить подход к темпу снижения ключевой ставки в случае существенного замедления роста инфляции. Судя по недельным данным, она прибавила лишь 0,11% за неделю (5,9% в годовом выражении). На данный момент показатель укладывается в целевые ориентиры Банка России: с начала ноября инфляция составила +0,64%. Эта статистика дает надежду на возможную более мягкую риторику председателя Банка России 19 декабря.

Важно отметить продолжающееся укрепление российского рубля, которое, несомненно, является «бомбой замедленного действия» для инфляционных ожиданий. Этот фактор также сдерживает более динамичное смягчение денежно-кредитной политики.

Размещения недели:

На текущей неделе первичный рынок облигаций порадовал достаточно большим количеством размещений, но существенный рост цены смогло продемонстрировать лишь размещение «Адванстрака». Остальные выпуски после размещения торгуются около номинала.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

Подберите облигации с помощью нашего ИИ-ассистента: