Размещение квазивалютных облигаций "НОВАТЭКа" может вызвать интерес у инвесторов
НОВАТЭК планирует завтра, 17 мая, провести сбор заявок на облигации серии 001P-02. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 22 мая. Планируемый объем размещения не менее $200 млн. Номинал бумаги составляет $100. Срок обращения облигаций 5 лет. Купонный период 91 день. Ориентир по ставке 1-го купона находится на уровне не выше 6,50% годовых. Расчеты по облигациям будут проходить в рублях по курсу ЦБ РФ. Организатор и агент по размещению - Газпромбанк.
Локальный квазивалютный сегмент всегда оставался несколько в стороне от внимания основной массы инвесторов, что обусловлено его крайне низкой биржевой ликвидностью. Действительно, при том, что сейчас общее количество локальных выпусков, номинированных в отличных от рубля валютах с листингом на Мосбирже, превышает 35, а их суммарный объем достигает 10 млрд в долларовом эквиваленте, реально ликвидных бумаг практически нет. Даже у отмеченных ниже выпусков уровень ликвидности носит по сути номинальный характер и просто несопоставим, например, с «замещающим» сегментом.
Наиболее ликвидные на Мосбирже локальные облигации в долларах и евро
Серия | ISIN | Объем | Размещение | Погашение (оферта) |
ВЭБ.РФ, ПБО-001Р-23В | RU000A102K96 | $350 млн | 23.12.2020 | 17.12.2025 (-) |
ВЭБ.РФ, ПБО-001Р-30B | RU000A103FY7 | $550 млн | 29.07.2021 | 23.07.2026 (-) |
ГТЛК, 001P-05 | RU000A0JY023 | $17 млн | 30.08.2017 | 21.08.2024 (-) |
Россельхозбанк, 11В1 | RU000A0ZZY59 | $50 млн | 18.12.2018 | Бессрочная (04.12.2028 CALL) |
Росэксимбанк, БО-001P-01 | RU000A0JX2M2 | $150 млн | 22.12.2016 | 10.12.2026 (17.12.2024 PUT) |
СУЭК-Финанс, 001Р-07R | RU000A1064Y6 | $300 млн | 20.04.2023 | 15.09.2026 (-) |
Источник: Мосбиржа, ФГ «Финам»
Тем не менее, объективные предпосылки для развития сегмента, на наш взгляд, присутствуют. Речь идет о том, что внешний рынок евробондов, по-видимому, останется закрытым для российских эмитентов в ближайшие годы, тогда как «замещающий» сегмент для них не является источником «новых» денег. Спрос же на валютную диверсификацию без инфраструктурного риска со стороны отечественных инвесторов остается на высоком уровне, в частности, принимая во внимание практически нулевые ставки по вкладам в СКВ в российских банках.
Что касается планируемого размещения НОВАТЭКа, то оно может вызвать интерес у инвесторов, ориентированных на стратегию Buy&Hold. Во-первых, ориентир по купону (6,5%) выглядит интересным. Во-вторых, кредитное качество заемщика находится на самом высоком уровне (рейтинги AAA(RU) и ruAAA от агентств АКРА и Эксперт РА соответственно). Ну, и в-третьих, эмитент практически отсутствует на публичном рынке долга: в настоящий момент у него находится в обращении всего один выпуск объемом 30 млрд рублей.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.05.2024.