Равновесной ценой на начало лета для нефти Brent окажется уровень $48-50 за баррель

На российском фондовом рынке ситуация развивается в благоприятном для роста ключе. Индекс ММВБ преодолел отметку 1930 пунктов и имеет все шансы закончить день в пределах 1930-1940 пунктов. Несмотря на общий позитивный настрой, говорить о значительном росте в ближайший день-два не приходится. Западные площадки пока не поддерживают российский оптимизм. По итогам торгов  пятницы в Европе и США отметилось небольшое снижение. До тех пор пока есть существенная неопределенность относительно общей макроэкономической ситуации в России, говорить о долгосрочном оптимизме инвесторов преждевременно. Такой важнейший показатель как ВВП до сих пор имеет отрицательное значение, несмотря на то, что темпы его снижения, начиная с августа прошлого года, постоянно падают. В зависимости от того, насколько динамичным будет снижение ВВП, а об этом можно будет судить исходя из текущих данных, можно будет говорить о серьезности и долгосрочности настроя инвесторов в отношении российской экономики в целом.

Сам факт роста цены на нефть, с моей точки зрения, является основным поддерживающим для отечественного фондового рынка. К сожалению, говорить о значительном росте "черного золота" в краткосрочной перспективе мы не можем. Несмотря на сокращение числа буровых установок в США, общий объем добычи сырья в мире не только не падает, но и продолжает показывать увеличение. Если верить прогнозам таких уважаемых институтов, как Goldman Sachs, этот рост продолжится до конца 2016 года, а в 2017 году свой вклад в общий объем внесет увеличение добычи в Иране, кроме того, не стоит забывать о достаточно больших объемах добычи в Саудовской Аравии, России, Кувейте и Ираке. При таких темпах добычи очень многое будет зависеть от общего состояния в мировой экономике, и, в первую очередь, от Китая. Кроме того, влияние будет оказывать степень востребованности нефти. В отличие от периода, когда работала программа количественного смягчения в США, и нефть рассматривалась не только как товар, но и как инвестиционный ресурс, сейчас спекулятивная составляющая на сырьевом рынке носит в значительной степени "медвежий" характер. А объем реального потребления все-таки растет не столь высокими темпами, как добыча. Таким образом, в зависимость от того, на сколько мировая экономика ускорит свой рост в 2016 года, и насколько возрастет реальное потребление нефти, будет зависеть и рост спроса на товар и, соответственно, повышение цены на углеводороды. Равновесной ценой на начало лета мы видим уровень порядка $48-50 за баррель Brent.

Такое положение на рынке нефти оказывает значительное влияние на рубль. Укрепление, которое мы видим в течение последнего месяца, прежде всего является заслугой стабилизации цен на рынке нефти. Не стоит надеяться на то, что рубль будет укрепляться до отметки 60. Думаю, что равновесная цена порядка 65-64 рублей обусловлена, прежде всего, показателями бюджета РФ, для которого "дешевый" рубль попросту невыгоден, так как может негативно повлиять на наполняемость бюджета. Несмотря на то, что крупнейшие финансовые институты снижают кредитные ставки, показывая свою уверенность в стабилизации курса рубля и экономической ситуации в стране, значительного укрепления курса "россиянина" в ближайшие недели ожидать не стоит.

Что касается инвестиционных идей, то, с моей точки зрения, интересными являются дивидендные выплаты. Неплохую доходность могут показать такие бумаги как МГТС, "Протэк", "Сургутнефтегаз", может быть даже "Лензолото". Если говорить о хэджевых стратегиях, то стоит обратить внимание инвесторов на золото. С одной стороны, говорить о значительно росте драгметалла, до тех, пор пока ФРС не примет решение по ставкам, не приходится. С другой сторону, понятно, что золото прибавило в цене и может рассматриваться как альтернативный инстремент при работе на фондовом рынке при неблагоприятном развитии событий. Это может позволить инвестора сбалансировать свои портфели, снизив риски на фондовых рынках.