Растущий тренд на российском рынке продолжается
Окончание прошлой недели ознаменовалось резким падением фондовых индексов. Причиной этого оказалась негативная статистика. PMI и индекс потребительских настроений оказались ниже ожиданий и заставили опасаться охлаждения экономики. Сыграла также роль сохраняющаяся неопределенность в отношении тарифной политики США. Главным событием этой недели станет ожидаемая в среду публикация отчетности Nvidia: инвесторам важно понять, стоит ли дальше вкладывать деньги в сектор ИИ. Кроме того, в пятницу должен выйти индекс расходов на личное потребление PCE, по которому можно будет судить о дальнейшей политике ФРС.
В последние дни ряд представителей руководства ФРС высказались за осторожность в процессе смягчения денежно-кредитной политики. Согласно обнародованным в среду протоколам январского заседания Федерального комитета по открытым рынкам, руководство ФРС обсуждает возможность паузы или снижения активности мер в рамках так называемого количественного ужесточения, сокращения объема активов на балансе резервной системы. Причина — неопределенность в прогнозах достаточности денежной ликвидности для рынка. В условиях достижения в январе лимита заимствований казначейство использует чрезвычайные меры финансирования правительства, при этом объем расходов бюджета на ближайший год законодательно не закреплен. Для инвесторов с учетом в том числе события сентября 2019 года на американском рынке РЕПО данная информация — значимый, как представляется, сигнал в пользу снижения интереса к вложениям в риск и увеличения инвестиций в качество.
С точки зрения ТА текущий уровень котировок индекса является уровнем поддержки в торговом канале, существует достаточно высокая вероятность, что котировки вернутся к уровню 6150.
Но в случае пробоя вниз текущего уровня данный сценарий может ознаменовать среднесрочный нисходящий тренд.
Среднесрочный тренд на российском фондовом рынке остается восходящим, хотя налицо признаки его затухания. Дальнейшая динамика рынка сейчас выглядит неопределенной. С одной стороны, перекупленность высока и коррекция вполне вероятна. Поводом к ней могут стать новые санкции. В понедельник Великобритания анонсировала новые ограничительные меры в отношении российского бизнеса, которые обещают быть самыми жесткими. Во вторник ЕС огласит новый пакет санкций. Это повод для коррекции.
С другой стороны, все ждут нового раунда переговоров между РФ и США, который должен состояться на этой неделе. Кроме того, мощное укрепление рубля хотя и локально негативно для акций экспортеров, но является очень сильным проинфляционным фактором. Поэтому есть шанс, что пик ключевой ставки достигнут, а регулятор начнет давать сигналы на будущее монетарное послабление.
С точки зрения ТА пока продолжается растущий тренд без признаков его окончания, ближайшей целью по которому является уровень 3400–3450.
Китайский регулятор в четверг, 20 февраля, не стал менять размер базовой процентной ставки по кредитам (LPR) сроком на один год, оставив ее на уровне 3,1% годовых. Ставка по пятилетним кредитам также не изменилась — 3,6%.
При этом традиционное программное заявление руководства НБК на этот раз не содержало фразы о том, что оно, вырабатывая политику, будет придерживаться «своей собственной повестки дня». Как показывает практика последних лет, эта фраза служила индикатором, что Народный банк Китая руководствовался в своих действиях приоритетом формирования внутренних драйверов спроса даже в условиях, когда внешние условия не предполагали — на фоне ужесточения кредитных условий в других ведущих экономиках — усиления НБК активности денежно-кредитного стимулирования. Таким образом, внешние инфляционные и регуляторные риски значительно, как представляется, усилили свое воздействие на политику китайских монетарных властей.
Сформировавшийся растущий тренд смотрится достаточно уверенным, цель на текущую неделю — 3420–3450.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.