Рассматриваете возможность IPO Lineage? Этот промышленный REIT - Выгодная покупка

Если вы относитесь к тому типу инвесторов, которые обращают внимание на предстоящие дебюты новичков в секторе недвижимости, вы, несомненно, слышали о недавнем IPO компании REIT Lineage, занимающейся промышленным холодильным хранением (NASDAQ: LINE). Несмотря на то, что у него есть последователи, которые купили его первоначальное предложение и торгуют им в настоящее время, у меня есть много сомнений по поводу этого конкретного REIT, а также по поводу дополнительного REIT, который вам следует рассмотреть, если вы ищете долгосрочный, стабильный доход в виде дивидендов, на который вы действительно можете рассчитывать.

Lineage: первые впечатления

Когда я впервые начал просматривать первоначальные заявки на Lineage, я был потрясен их долговой нагрузкой. По сравнению с запущенными REIT, она была высокой и, безусловно, привлекла мое внимание. Но, поскольку в ходе IPO удалось привлечь более чем достаточно средств, чтобы погасить значительную часть долга, это, возможно, оказалось не такой большой проблемой, как я думал. Мы посмотрим, как компания будет управлять своим долгом в будущем.

Однако остаются две другие серьезные проблемы:

Lineage владеет не всеми своими зданиями

Несмотря на то, что Lineage является абсолютным гигантом REIT в сфере холодильных камер, у нее не так много зданий. Согласно заявкам, почти 24% складских помещений, на которых работает Lineage, сданы в аренду, средневзвешенный оставшийся срок аренды этих зданий составляет 23 года, но аренда, даже очень длительная, никогда не бывает такой надежной, как прямое владение зданием.

Когда вы сдаете в аренду имущество, которое вы сдали в аренду, это может создать массу проблем. Например, предположим, что вы согласились подписать ряд договоров аренды, очень оптимистично оценивая будущее своей отрасли. Что происходит, когда наступает экономический спад и вы не можете получить достаточное количество арендаторов или доходов от этих объектов, чтобы выйти на безубыточность?

Но, возвращаясь к договорам аренды, еще большая проблема заключается в том, что Lineage, возможно, не сможет продолжать бизнес в том же месте, если владелец решит не продлевать или иным образом досрочно расторгнет договор аренды. Для некоторых видов бизнеса это не представляет большой проблемы. Офисы, например, не любят переезжать, но они могут это пережить.

Логистические операции, с другой стороны, требуют очень специфических условий. Они могут располагаться рядом с железнодорожным вокзалом или портом, или, возможно, должны находиться в определенном городе для крупного арендатора, имеющего там производство. Что произойдет, если владельцы этого здания получат более выгодное предложение, а другого помещения, на которое можно перейти, не будет?

Возможно, это маловероятный сценарий, но, учитывая узкую нишу холодильных камер, возможно, и нет.

Краткосрочная аренда - норма

В отличие от других промышленных REIT, которые часто работают в очень сложных условиях.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод