Публикация российскими компаниями отчетности за III квартал 2009 года может также придать импульс рынку акций

Развивающиеся рынки продолжают испытывать приток ликвидности... На прошлой неделе приток средств в фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки, достиг 4 млрд долларов, что является лучшим результатом с декабря 2007 года и в четыре раза превышает средний недельный показатель в этом году. Фонды GEM, где удельный вес российских бумаг составляет примерно 7%, привлекли USD 2.2 млрд., против USD 1.2 млрд. на предыдущей неделе, свидетельствуют EPFR Global. ... Россия - в числе основных выигравших. Для фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки Европы, эта неделя стала лучшей с мая 2008 года. Приток средств составил USD 334 млн. (по сравнению с USD 139 млн. неделей ранее). Большая часть этих денег была направлена в российские активы - приток средств в фонды, инвестирующие в Россию, составил USD 187 млн. по сравнению с USD 71 млн. неделей ранее. Приток средств в российские ETF увеличился за неделю на 7.5% до USD 127 млн. Наконец, по данным Национальной лиги управляющих, приток средств в российские ПИФы акций составил за неделю по 9 октября 210 млн. руб. (USD 7 млн.) после сокращения на протяжении предыдущих трех недель. Приток денег может стать очередным катализатором для российского рынка акций, рост которого составил уже 125% с начала года. По нашим оценкам, продолжение притока денежных средств теми же темпами может перевесить любые негативные новости или снижение цен на нефть, и мы рекомендуем использовать вероятные моменты коррекции для покупки акций. Конъюнктура рынка нефти и макроэкономический фон выглядят благоприятно для России. Цены на нефть пробили уровень сопротивления на отметке USD 75/брр., а российская экономика демонстрирует признаки восстановления: темпы падения промышленного производства снизились до минимального уровня за 10 месяцев (в сентябре падение составило 9.5% в годовом сопоставлении против 12.6% в августе). Последние значения индексов PMI (сектора услуг и сектора промышленного производства) превысили отметки 50 пунктов, отделяющие падение от роста. Рубль остается устойчивым (на рынке были зафиксированы некоторые заявки на покупку уже по цене ниже 29 руб./USD), а золотовалютные резервы РФ увеличились уже на USD 42 млрд. с момента достижения минимальной отметке в середине марта (USD 376 млрд.). Публикация российскими компаниями отчетности за III квартал 2009 года может также придать импульс рынку акций. Мы ожидаем, что большинство компаний, особенно крупные нефтегазовые, металлургические, телекоммуникационные холдинги и банки, продемонстрируют улучшение показателей по сравнению с предыдущим кварталом благодаря повышению цен на сырье, росту загрузки мощностей, улучшению ситуации с долговой нагрузкой, укреплению рубля и повышению потребительского спроса. Среди "голубых фишек" мы отдаем предпочтение бумагам компаний, отстававших от рынка в последнее время, а также обладающих специфическими катализаторами роста. К таким компаниям, в частности, относятся "Газпром", "Уралкалий", "Сургутнефтегаз", ММК и ГМК "Норильский никель". Среди компаний "второго эшелона" наиболее привлекательными, на наш взгляд, являются "Холдинг МРСК", АФК "Система", "Распадская", Dragon Oil, "Газпром нефть" и "Акрон".