Пространство для развития у банков впереди огромное
«Перегрев рынка кредитования! ЦБ задушит рынок!» Встречаю такие комментарии в отношении банковского бизнеса в последние месяцы часто. Неудивительно: 16% ставка ЦБ охлаждает спрос на кредиты, и некоторые даже потирают руки в ожидании убытков крупных банков. Давайте все-таки разберёмся - чего ждать от сектора в 2024 и 2025 году?
Все спокойно в датском королевстве
Во-первых, ни о каком кризисе в банковском секторе речи не идет точно. Да, в 2022 году большинство понесли убытки (хотя и не все), но по итогам 2023 года прибыль банковского сектора превысила 3,3 трлн рублей. Это существенно больше, чем средние значения четырёх докризисных лет. Например, в 2018 банки заработали 1,3 трлн; а в 2021 2,4 трлн. Окей, но что будет в этом году? Аналитики Frank RG в свежем исследовании ожидают, что прибыль банковского сектора составит 2,5 трлн рублей - все еще превышая средние показатели прошлых лет.
А на чем банки зарабатывают?
Понятно, что в основном на кредитах, но если смотреть глубже? Бизнес с юрлицами стабильнее, но дает меньше доходности, да и растут банки в первую очередь на рознице и малом и среднем бизнесе. В рознице по 40-50% приходится на займы наличными + карты и ипотеку, и незначительную долю занимают автокредиты и POS-кредиты. Вопрос! А что происходит с кредитами на фоне 16-й ставки? Кто их вообще берет? Много ли просрочек? Читаю исследование Frank RG дальше. «С повышением ключевой ставки темп роста выданных кредитов замедлился». Замедлился рост, а не началось падение, это интересно.
Среднегодовой темп прироста розничного кредитного портфеля с 2017 года составляет 19%, однако в следующие 4 года снизится до 11%, пишет Frank RG. Сейчас выдано 34,8 трлн кредитов (по итогу 2023 года), по итогам 2024 портфель вырастет до 36,1 трлн, а в 2028 году достигнет 54,4 трлн. К тому же произойдёт перераспределение структуры: меньше ипотеки - больше кредиток и автокредитов.
То есть да, люди продолжают брать кредиты. У кого-то - жизненная потребность, кто-то берет с расчетом на снижение ставки, которое начнётся уже совсем скоро. Сейчас отношение розничного кредитного портфеля к ВВП составляет 20%, а в Китае и США – 64%. Уровень просрочки и показатель закредитованности тоже не увеличиваются, так что нельзя утверждать, что люди загоняют себя в кабалу.
Перспективные отрасли
В ближайшие 4 года удвоится объем рынка кредитных карт. Казалось бы, кредитки есть уже у всех, но в России доля их проникновения составляет 25% против 50-60% в развитых странах. Конкуренция в секторе обостряется, и выигрывать будут банки, которые предлагают лучшие условия по льготному периоду, кэшбеку и другим «плюшкам» - в первую очередь экосистемные игроки. Например, когда, имея кредитку, можно еще и бонусом иметь скидки на в маркетплейсе или на сотовую связь или смотреть онлайн-кинотеатр и слушать музыку.
Активнейшим образом развиваются рассрочки- BNPL. Даже я, например, иногда покупаю в $OZON или $YNDX вещи в рассрочку, потому что это удобно, особенно на фоне ремонта, который у меня сейчас идет. И логично, ведь эти деньги можно инвестировать и еще на этом заработать. Традиционный рынок POS-кредитования (кредит на холодильник в магазине, например) тоже будет меняться и становиться все более цифровым и технологичным.
Выводы
Итого, тезисно, что мы имеем. Во-первых, да, высокая ставка влияет на банковский сектор - но только тем, что замедляет его рост и то лишь на 1 год. Во-вторых, пространство для развития у банков впереди огромное, причем качественное, а не снимая последнюю рубашку у заемщика. В-третьих, будет меняться структура розничного портфеля и вперед будут вырываться современные технологичные клиентоориентированные банки.
Что с этим делать?
На мой взгляд, интересно держать акции в инвестиционном портфеле. Один $SVCB, выросший на 50% за 3 месяца чего стоит; не раскрыт еще потенциал у $TCSG, даже с учетом странной организации сделки. Ну и, конечно, жду IPO МТС-банка, которое может состояться уже совсем скоро.