Прошлогоднее ралли акций "Татнефти" ограничивает их дивидендную доходность

Российский фондовый рынок к середине сессии ускорил падение, находясь под давлением дивидендных отсечек и негативных ожиданий на ближайшие месяцы. Индекс Мосбиржи к 14:35 мск снизился на 0,95%, до 3102,90 пункта. 

Рубль к юаню на Мосбирже к середине сессии ослаб менее чем на 0,5%, располагаясь на 11,93 руб. Китайская валюта остается в районе поддержки 11,90 руб, от которой, вероятно, будет зависеть её дальнейшая краткосрочная динамика. 

В лидерах роста к середине сессии находились бумаги ПИК (+1,83%), расписки РусАгро (+1,73%), обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+1,22%), котировки Новатэка (+0,48%), и бумаги Газпрома (+0,21%). 

Бумаги ПИК и РусАгро росли без очевидных фундаментальных драйверов. 

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза остаются дивидендной историей со скромной доходностью 3% против 18,5% по привилегированным бумагам. 

Акции Новатэка и Газпрома во вторник развивали коррекционное восстановление от локальных минимумов. Компании пытаются найти новые источники прибыли в условиях ухудшения отношений с ЕС. Так, в начале июля стало известно, что Новатэк, ЛУКОЙЛ, Татнефть и Сибур обсуждают с Азербайджаном совместные проекты. 

В наибольшем минусе к середине сессии пребывали расписки Fix Price (-5,56%), котировки Роснефти (-5,14%), обыкновенные и привилегированные акции Татнефти (-4,33% и -4,19%), расписки Эталона (-3,87%), акции Селигдара (-3,97%).

Акции Роснефти и Татнефти во вторник были под давлением дивидендных отсечек за 2023 год. Роснефть при этом, судя по истории предыдущих лет, выплатит следующие дивиденды уже за 9 месяцев текущего года, в то время как от Татнефти вполне можно ждать выплат уже за 1-е полугодие текущего года, реестр по которым обычно закрывается в октябре. На данный момент известно, что Татнефть в 1-м квартале по РСБУ получила 68,4 млрд руб чистой прибыли по РСБУ против 50,12 млрд руб годом ранее, отразив позитивную динамику. 

С технической точки зрения после сегодняшней отсечки обыкновенные акции Татнефти, в частности, удержались выше июньского минимума 642 руб. В целом с мая котировки, однако, показывают слабость и рискуют перейти к формированию среднесрочного нисходящего тренда, риски чего подтвердятся при стабилизации ниже поддержки 655,50 руб с перспективой движения в район 600 руб, к минимумам с конца 2023 года. Стабилизация бумаг выше сопротивления 712 руб (линия нового медвежьего тренда), в то же время, укажет на возможное возвращение к пику текущего года 756,4 руб. Поддержать котировки ближе к осени могут дивидендные ожидания, но стоит учитывать, что резкий рост акций Татнефти в 2023 году будет ограничивать их доходность по выплатам и, как результат, интерес к самому эмитенту в целом особенно в условиях жестких денежно-кредитных условий в РФ и перспективы роста налоговой нагрузки в 2025 году. Одним из позитивных драйверов для Татнефти, впрочем, могли бы стать новые локальные пики цен на нефть.