Проинфляционные риски в России выросли, преобладая над дезинфляционными на среднесрочном горизонте

Денежно-кредитные условия оцениваются как умеренно жесткие, говорится в пресс-релизе Банка России. 

Отмечается, что процентные ставки изменились разнонаправленно в различных сегментах финансового рынка.  С учетом динамики ожиданий будущей инфляции, в целом жесткость денежно-кредитных условий в реальном выражении несколько снизилась. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.

Между тем кредитная активность в последние месяцы была повышенной, прежде всего за счет корпоративного сегмента. Портфель розничных кредитов рос умеренно. Склонность домашних хозяйств к сбережению несколько снизилась, но остается высокой.

В ЦБ заявляют, что проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. При этом основные проинфляционные риски связаны с дисбалансом спроса и предложения в случае более высокого внутреннего спроса и более продолжительного выбытия производственных мощностей в отдельных отраслях. «Повышенные инфляционные ожидания могут усиливать перенос издержек в цены. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса», - говорится в релизе ЦБ.

Регулятор также сообщает, что июльский базовый сценарий предполагает постепенное снижение структурного первичного дефицита бюджета до нулевого уровня в 2029 году. Параметры бюджетной политики, включая траекторию возвращения к нулевому структурному сальдо, будут дополнительно уточнены в октябрьском прогнозе после внесения правительством в Государственную Думу новых бюджетных проектировок на среднесрочный период. Если они будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит бюджета, то, по заявлениям ЦБ, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, чем в базовом сценарии.