Прогнозная дивидендная доходность акций "Татнефти" на 2021 год составляет для "обычки" 9%

Совет директоров "Татнефти" рекомендовал акционерам утвердить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 26,5 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акцию. Внеочередное общее собрание акционеров состоится 29 декабря 2021 года. Дата, на которую будут определены лица, имеющие право на получение дивидендов - 10 января 2022 года.

На Московской бирже торги проходят в режиме Т+2. Это означает, что бумаги будут зачислены или списаны со счёта только через 2 торговые сессии после совершения сделки. Следовательно, крайний срок покупки акций для получения дивидендов - 6 января.

Поскольку совет директоров ранее уже рекомендовал промежуточные дивиденды за 6 месяцев в размере 16,52 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акцию, доплата как на "обычку", так и на "преф" составит 9,98 руб. (16,52+9,98=26,5).

Дивполитика компании предполагает целевой уровень выплат не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (какая больше). Чистая прибыль (РСБУ) по итогам 9 месяцев 2021 года составила 123,28 млрд рублей. Половина этой суммы - 61,64 млрд рублей. При этом уставный капитал "Татнефти" 2,327 млрд акций ("обычка" плюс "префы"). Следовательно, промежуточные выплаты за 9 месяцев, как и выплаты за 6 месяцев, являются минимально допустимыми в рамках дивполитики.

Дивиденды за 6 месяцев 2021 г. были основаны на прибыли по РСБУ, поскольку отчетность по МСФО в момент рекомендации еще не была опубликована. Чистая прибыль по МСФО за 6 мес. 2021 г. (92,2 млрд руб.) оказалась на 20% выше аналогичного показателя по РСБУ, однако это расхождение, по-видимому, не было учтено при определении дивиденда за 3 кв. 2021 г. Напомним, в докоронавирусный период "Татнефть" на промежуточные дивиденды направляла почти 100% чистой прибыли по РСБУ.

Ранее озвучивались планы перейти на выплаты дивидендов в размере 100% свободного денежного потока. Но, видимо, реализованные в отношении нефтяников налоговые изменения не позволяют компании более щедро поделиться с акционерами.

В настоящий момент дивидендная доходность обыкновенных акций "Татнефти" из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 6,7% и 7,4% на "преф" (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 4% и 4,5% на "преф" с учетом цены акции 448,5 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет для "обычки" 9% и 10,6% на 2022 год.

Динамика акций. Обыкновенные акции "Татнефти" по состоянию на 13:56 мск вторника прибавляли в цене 0,16% до 489,8 руб. При этом индекс МосБиржи рос на 0,85%, а отраслевой индекс "Нефти и газа" рос на 0,56%. Соответственно, бумага смотрелась хуже сектора и хуже рынка. "Префы" "Татнефти" дешевели на 0,3% до 448,4 руб.

Котировки "обычки" вернулись в диапазон 500 - 480 рублей, в котором акции торговались 2 месяца тому назад.

С начала 2021 г. обыкновенные акции "Татнефти" подешевели на 4,3%, при этом акции "Газпром нефти", "Роснефти" и "Лукойла" выросли на 59,4%, 34,8% и 28% соответственно. Индекс МосБиржи с начала года вырос на 18,9%, а нефтегазовый сектор поднялся на 21,6%. Соответственно, в 2021 г. "Татнефть" по динамике акций в аутсайдерах.

Консенсус-оценка рынка. По обыкновенным акциям "Татнефти" 8 рекомендаций "покупать", 0 - "продавать", 5 - "держать", свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 687,4 руб., что на 40% выше текущей цены (490,3 руб.). При этом консенсус-оценка по "префам", согласно Bloomberg: 7 - "покупать", 1 - "продавать", 4 - "держать", 12-месячный таргет 599 руб., что предполагает апсайд 33,5%.