Прогноз средней экспортной цены для "Газпрома" за последние месяцы улучшился

В этом году экспортная цена на российский трубопроводный газ немного снизится до $297/тыс. куб. м против $305/тыс. куб. м в 2023 г., по оценке Центра ценовых индексов (ЦЦИ), сообщает издание Ведомости.

Причиной улучшения прогноза стала погода в странах Азии. Такой прогноз лучше: сейчас ожидается снижение цены на 3% в годовом сопоставлении, а в феврале ЦЦИ прогнозировал -11.5% до $270/тыс. куб. м.

Основной причиной стала на удивление сильная ценовая динамика на европейском рынке с начала лета на фоне аномальной жары в Азии, что повысило спрос на СПГ для производства электроэнергии для систем кондиционирования воздуха в этом регионе.

Ранее мы ожидали цены в Европе в диапазоне $300-350/тыс. куб. м, но газ торговался гораздо выше $400/тыс. куб. м большую часть времени за последние несколько месяцев. Препятствием к дальнейшему росту прогнозов стало увеличение поставок газа Газпрома в страны Центральной Азии, где мы ждем уровень около $160/тыс. куб. м, что снижает среднюю цену компании, и рост экспорта в Китай по Силе Сибири, где вероятная цена немногим ниже $300/тыс. куб. м.

Прогноз средней экспортной цены для Газпрома за последние месяцы улучшился после заметного ценового ралли в Европе с начала года. Мы уже отмечали ранее, что эффект на акции Газпрома будет положительным, но небольшим. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу: она торгуется на уровне 5.7x по P/E, с 6%-ным дисконтом к историческому среднему. Ждем умеренных дивидендов по итогам 2024 г. на уровне RUB 7/акц. с доходностью 6%.