Продолжение предыдущего комментария: По моим ощущениям, в настоящее время надвигающийся кризис в ЛА сопоставим с кризисом 97 года в ЮВА. Управляющие американскими фондами, я думаю, уже

Продолжение предыдущего комментария: По моим ощущениям, в настоящее время надвигающийся кризис в ЛА сопоставим с кризисом 97 года в ЮВА. Управляющие американскими фондами, я думаю, уже пересмотрели свои позиции по ЛА и в срочном порядке выводят деньги из ЛА за исключением венчурных вложений. Это наблюдается по динамике фондовых индексов Бразилии и Мексики. Менталитет латиноамериканцев, испанцев и португальцев не такой: испанские, португальские и латиноамериканские компании почувствуют на себе кризис уже по факту бегства средств американских фондов. Я не готов прогнозировать, как ослабление банков Испании и португалии скажется на ЕС и евро. Но то, что влияние будет, сомневаться не приходится. В мировой экономике назревает большой кризис, который можно описать термином -- "принцип домино", когда одна упавшая костяшка начинает заваливать всех. До настоящего момента США только один раз серьезно задумывались о взаимосвязях экономик стран ЛА и США -- это было в 94-95гг. в Мексике. Тогда Мексика получила $50 млрд. от МВФ и $50 млрд. из бюджета США. Экономика США была в то время на стадии подъема, внутри страны не было того конфликта интересов, который наблюдается сейчас. Готовы ли сейчас США оказать помощь ЛА в размере порядка 50 млрд. USD? У меня такое ощущение, что США в силу конфликта интересов промышленников-фондовиков-политиков внутри своей страны в момент близкий к кризисному не готовы выйти на обсуждение проблем экономики стран ЛА. То, что в США задумались о глубине кризиса в ЛА, видно на примере действий МВФ, который серьезно занялся мониторингом положений в Бразилию и готов скорее оказать помощь Бразилии, а не Аргентине (и даже в большем размере). Психология всех иностранцев, работающих на рынке акций российских компаний такова, что этот рынок -- традиционный ЕМ. Это означает, что российский рынок акций обязан, в их понимании, вписываться в тенденции всего ЕМ. На ЕМ назревает глобальная игра на понижение. Это уже не связано с Аргентиной, это связано со всеми странами ЛА и даже с переоценкой в ЮВА. В этих условиях я не склонен переоценивать силы игроков, делающих ставки на покупку российских акций с целью извлечения прибыли на росте курсовой стоимости бумаг. Желающие играть от лонга в РФ вряд ли сейчас смогут достойно противостоять игрокам, играющим на понижение на ЕМ. Будь рынок российских стоков на 75% сосредоточен внутри страны, я был бы значительно большим оптимистом, чем являюсь сейчас Когда основной клубный рынок игроков на российских стоках находится в Лондоне, и торговля идет в Лондоне, Франкфурте и на ОТС в США, я готов видеть сильную игру вниз на рынке акций российских компаний параллельно с падением на ЕМ и без привязки к фондовому рынку США. Теперь хотел бы сказать то, что я не видел как оформленное единым комментарием на ленте Финама описание ситуации в ЮВА. Снижение спроса на продукцию хайтека в США оказывает куда большее негативное влияние на ЮВА, чем на сами США и ее экономику. Потенциал кризиса в ЮВА куда более значителен в ЮВА, чем в США. ЮВА сейчас новый перспективный рынок сбыта нашей черной металлургии, машиностроения и ВПК, в частности. Спрос в ЮВА оказывает очень сильное влияние на цены на рынке нефти. Все это существенно поднимает риски игроков российского фондового рынка. Чем дольше США будут находиться в положении нулевого роста или роста, близкого к статистической погрешности, тем больше вероятность повторения в ближайшее время кризиса в ЮВА. (Кстати, положение в Турции я тоже не стал бы списывать со счета. Фондовый рынок Турции будет реагировать на общее настроение на ЕМ. А Турция куда ближе к ЕС, чем ЛА. При учете того, что внешнеэкономические связи между РФ и Турцией крепнут, а ЕС -- основной торговый партнер РФ, можно прогнозировать дальнейшее увеличение рисков игроков, работающих на фондовом рынке РФ,но перспектива этого куда более долгосрочная.). Малайзия, Сингапур, Таиланд -- это именно те страны, экономики которых попадут под раздачу, если США еще пару месяцев будут барахтаться на отметке нулевого роста. Для работающих на рынке акций в РФ сейчас надо каждый день мониторить заявления и поведение рейтинговых агентств относительно Бразилии, Турции и Мексики -- каждое понижение страновых и корпоративных рейтингов будет сильной психологической подоплекой игры на понижение курса акций российских компаний. В данном положении я готов предположить приход на российский рынок акций венчурных фондов, которые сделают ставку на среднесрочное повышение курса акций российских компаний (таких как Сургутнефтегаз, ЛУКОЙЛ, ЮКОС, ГМК Норильский Никель, и в меньшей степени РАО ЕЭС, Мосэнерго и Ростелеком). В тоже время, для захода в акции российских компаний консервативных инвесторов у России недостаточный кредитный рейтинг. Любопытно, что в российские бонды такой заход уже начался -- туда деньги сейчас и пошли, курьез заключается в том, что на рынке российских бондов оптимистов на порядок больше, чем на рынке акций. Курьез этого противоречия в следующем: рынок акций российских компаний традиционно лежит в одной плоскости с рынком ЕМ (ЛА в частности), в то время как рынок бондов уже делает различие между РФ и ЛА. Игроки на бондах, как правило, опережают рейтинговые агентства по пересмотру рейтингов, игроки на рынке акций, напротив, следуют за рекомендациями рейтинговых агентств. Вызвано это следующим: игроки на рынке бондов на ЕМ просчитывают макроэкономику стран и часто принимают решения о выделении (сворачивании) лимитов куда как более оперативно, нежели чем рейтинговые агентства. В то же время, инвесторы, работающие на рынке акций, вынуждены в расчет рисков принимать к рассмотрению уже существующие кредитные рейтинги. Именно поэтому игроки на рынке бондов и на форексе играют на опережение по сравнению с игроками на рынке стоков. Я ожидаю следующее развитие событий на российском фондовом рынке. Когда инвесторы, желающие купить российские стоки, кинутся к нам, на рынке бондов игроки уже начнут фиксировать прибыль и тихо выводить средства. Примерно между массовым ходом одних игроков и массовым ходом других игроков будет достигнут пик рейтинговой оценки, выставленной России рейтинговыми агентствами. Противопоставление игроков условно, т.к. абсурдность данной ситуации в том, что очень часто это одни и те же игроки, просто на рынке бондов их перестает устраивать гарантированная доходность. см. продолжение..