Продолжение предновогоднего ралли на российских площадках весьма вероятно, но его потенциал ограничен

Предновогоднее ралли сохраняет шансы на продолжение, а возглавить новую волну роста могут акции нефтегазового и энергетического секторов Пятничные события на российских площадках, как и вся прошедшая неделя, так и не ответили на главный рыночный вопрос - следует ли ждать продолжения предновогоднего ралли, и если да - то каков потенциал возможного роста? На наш взгляд, продолжение ралли весьма вероятно, однако, его потенциал, в оставшиеся до новогодних каникул дни, видится достаточно ограниченным. Напомним, что рисунок торгов в пятницу оказался весьма характерным для последних дней - локальные позитивные новости служили поводом для очередной попытки роста, однако, затем, когда становилось очевидным, что на внешних рынках покупатели, фиксируя позиции, довольствуются "синицей в руках", наиболее ликвидные российские бумаги также оказывались не способными преодолеть рамки глобальных рыночных тенденций. При этом корреляция российских фондовых индексов была наиболее заметной, прежде всего, в отношении рынков сырья, тогда как зависимость от ситуации, складывающейся на европейских и американских биржах, не всегда была столь очевидна. Заметим, что внешний фундаментальный фон сегодня можно разложить на два разнонаправленных вектора. Так, оптимизм инвесторов поддерживается продолжающейся серией позитивных публикаций из двух ведущих экономик Еврозоны - Германии и Франции, а также очевидным желанием европейских лидеров не переносить решение самых назревших проблем из года текущего в год наступающий. Так, несмотря на сохраняющиеся противоречия, на очередном заседании в Брюсселе, лидерам ЕС все таки удалось договориться о принципах постоянного антикризисного механизма. И хотя, безусловно, детали этого механизма требуют дальнейшего обсуждения, однако, "фундамент" программы можно считать заложенным. В тоже время статистика из двух основных доноров Европейского антикризисного фонда также оказалась достаточно позитивной. Напомним, что индекс делового оптимизма во Франции за ноябрь оказался выше как предыдущего значения, так и ожиданий экспертов. Заметим, что рост показателя наблюдается уже с середины 2009 года, причем почти по всем секторам. А индекс деловой активности института IFO в Германии за декабрь, поднявшись до значения 109.9, также продолжил свою поступательную динамику. Усилению "медвежьего" вектора способствуют нарастающие опасения инвесторов. Так, словно сговорившись, мировые рейтинговые агентства, снижая рейтинги периферийных стран ЕС, поочередно "нажимают на больную мозоль" Еврозоны. Напомним, что после того 9 декабря агентство Fitch объявило о понижении рейтинга Ирландии, в четверг 16 декабря об аналогичном решении поспешили заявить эксперты рейтингового агентства Moody's, заявившие о снижении кредитного рейтинга Ирландии сразу на пять позиций, до уровня ВАА1, сохранив при этом негативный прогноз. Есть определенная уверенность в том, что до конца года с аналогичными вердиктами выступят и другие рейтинговые агентства. На фоне позитивных публикаций из Еврозоны, а также оптимистичных ответов премьера Путина в рамках традиционного теле-диалога с народом, повышенным спросом пользовались бумаги компаний, представляющие сырьевой сектор. Так, сразу после заявления Путина о начавшемся запуске участка на аварийной шахте "Распадской", акции компании "проснулись", и уже два дня подряд удерживаются в десятке лидеров роста среди наиболее ликвидных российских бумаг. Нефтяные котировки, встретившее жесткое сопротивление на уровне $90 за баррель, сохраняют свои позиции "под потолком", и вопреки прогнозам ряда экспертов, не спешат корректироваться. Это, в свою очередь, поддерживает спрос на бумаги нефтегазового сектора, которые, отторговавшись в пятницу лучше рынка, по сути, удержали отечественные фондовые индексы "на плаву": ГАЗПРОМ (+0.35%), ЛУКОЙЛ (+0.503%), Роснефть (+1.22%), Сургутнефтегаз (+1.02%), Татнефть (+1,54%). Заметим, что биржи Азии и Европы закрылись в пятницу снижением, а американские рынки на момент закрытия торгов в РФ также торговались в "красном" - лишь устойчивый рост сырьевых бумаг удержал от того же российские площадки. Напомним, что потери ведущих европейских бирж были заметными - британский индекс FTSE просел на -0,16%, французский индекс CAC 40 потерял -0,54%, а германский DAX просел на -0,6%. В итоге, даже несколько растеряв свои дневные позиции под занавес торгов, российским индексам все же удалось удержаться от снижения. Долларовый индекс РТС (-0,02%), понеся символические потери, достиг отметки 1743 пункта, а индекс ММВБ (+0,4%) достиг сакральной отметки на уровне 1666 пункта. Несмотря на то, что на этой неделе на западных площадках инвесторы, скорее всего, начнут закрывать свои торговые книги, в ближайшие дни мы не исключаем продолжения роста в отдельных наиболее ликвидных бумагах российского рынка акций. Заметим, что сегодняшний день весьма богат внутренними новостями, которые могут позитивно сказаться не только на динамике некоторых "фишек" - НЛМК, Газпром нефти и Северстали, но и поддержать реализацию очередной волны предновогоднего ралли. Напомним, что НЛМК сегодня публикует финансовые результаты по US GAAP за 9 месяцев 2010 года - ожидания позитивные. Совет директоров Газпром нефти сегодня намечает рассмотреть инвестиционную программу на будущий год 2011 год - принятие программы также может поддержать рост котировок акций эмитента. Кроме того, сегодня ожидается внеочередное собрание акционеров Северстали - "добро" на выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2010 года будет оцениваться рынком как позитивный фактор. Заметим, что кроме указанных бумаг, мы рекомендуем рассматривать возможность краткосрочных покупок нефтегазового сектора (ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сургутнефтегаз), опережающим сигналом для которых может послужить устойчивое преодоление нефтяными котировками отметки $90 за баррель. При этом, в отношении акций банковского сектора мы рекомендуем соблюдать осторожность - предпраздничная фиксация позиций на европейских и американских площадках может негативно сказаться на данных бумагах. В отношении бумаг "металлургов" следует также принимать крайне взвешенные решения - возможное объявление КНР о мерах по охлаждению перегретой национальной экономики может в одночасье обрушить цены на металлы. Следует присмотреться к отдельным бумагам энергетического сектора, которые на фоне нарастания коррекционных настроений, могут вновь взять на себя роль защитных активов. Наиболее интересными, на наш взгляд, являются бумаги Иркутск Энерго и Рус Гидро, где пока заметен потенциал роста. Также возможны покупки акций отдельных ТГК - напомним, что 21 декабря акционеры ТГК-13 на внеочередном общем собрании намерены обсудить ряд крупных сделок, что, в итоге, может послужить одним из драйверов роста.