Продажи "Группы ЛСР" в 2021 году на фоне роста стоимости квадратного метра выглядят неубедительно

"Группа ЛСР" опубликовала во вторник, 25 января, операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года.

В IV квартале результаты девелопера в силу сезонности оказались сильнее, чем в III квартале, однако в целом по году цифры получились неубедительными. Даже несмотря на сильное удорожание стоимости квадратного метра, продажи ЛСР в денежном выражении в 2021 году практически не изменились по сравнению с 2020 годом. При этом самое сильное падение продаж наблюдалось в Москве. Продажи группы в столице в денежном выражении в IV квартале уменьшились на 30% до 7 млрд рублей. А по итогам всего года результат здесь составил 31 млрд рублей (снижение на 3,2%).

Динамика акций. Акции "Группы ЛСР" по итогам основной торговой сессии вторника, 25 января, подорожали на 3,7% до 679,4 руб. При этом индекс МосБиржи вырос на 0,7%, поэтому бумага смотрелась днем лучше рынка. С октября 2020 года, когда был сформирован максимум за 3 года и 8 месяцев на уровне 1000 руб., котировки находятся в русле нисходящего тренда. Просадка от этого экстремума до минимумов декабря 2021 г. составляла 43%.

С начала 2022 года акции "Группы ЛСР" подорожали на 11,6%, за последние 12 месяцев - -28%, за 5 лет - -32%. С момента листинга в 2007 году акции подешевели на 61,6%.

Консенсус-оценка рынка. По акциям "Группы ЛСР" 4 рекомендации "покупать", 4 - "держать", 1 - "продавать", свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. При этом 12-месячный консенсус-таргет составляет 580,35 руб., что предполагает падение от текущей цены (679,4 руб.) на 15%.

Дивиденды. В настоящий момент дивидендная доходность акций "Группы ЛСР" из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 5,7% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 11,5% с учетом цены акции 679,4 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2022 год составляет около 8%.