Про золото снова все забыли?
Интересный момент на рынке золота. Deutsche Bank и Goldman Sachs резко снизили прогнозы - и рынок отреагировал.
Goldman Sachs срезал целевую цену на конец года с $5 400 до $4 900. Deutsche Bank ещё жёстче - снижение на 22% в третьем квартале до $4 300, и до $4 800 в четвёртом. Причина одна: ФРС под руководством нового председателя Кевина Уорша даёт сигналы что снижения ставок в 2026 году не будет. А значит - золото теряет один из главных драйверов роста.
Текущая цена около $4110 - минус 12% от максимума квартала.
Но посмотрите на диаграмму выше. Даже после снижения прогнозов большинство крупных банков видят золото значительно выше текущих уровней к концу года. JPMorgan и Bank of America - по $6 000. Wells Fargo - $6 200. BNP Paribas - $6 250.
Почему такой разброс? Всё упирается в один вопрос - что сделает ФРС.
Если ставки останутся высокими - золото под давлением. Реальная доходность облигаций растёт, инвесторы уходят из металла в трежерис. ETF-фонды фиксируют отток.
Если ставки пойдут вниз или геополитика обострится - Goldman Sachs сам признаёт что каждое снижение на 25 базисных пунктов даёт около 60 тонн нового спроса от ETF в течение полугода. Структурный спрос центральных банков - 244 тонны только в первом квартале 2026 - никуда не делся.
Медвежий сценарий тоже существует. Если ФРС поднимет ставки три-четыре раза - Deutsche Bank допускает падение до $3 800.
Моё мнение: Краткосрочная коррекция понятна и объяснима. Долгосрочный структурный кейс для золота - центральные банки диверсифицируют резервы, долговая нагрузка США растёт, физический спрос устойчив - остаётся в силе.
Я держу SGOL около 10% портфеля. При текущих уровнях не продаю. При дальнейшей коррекции - рассмотрю добавление.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Комментарии