Про то, что будет в будущем и что покупать
Меня в последнее время часто спрашивают: "Фируз, а что дальше будет с Ростелекомом? " "Фируз, Сургут сегодня сильно просел, продавать? " "Фируз, сколько еще будем падать? 5%? 7%?"
На последний вопрос я ответил так: "Вы хотите? чтобы я решил какое-то уравнение, нашел решение и сказал вам: еще попадаем на -5%, а потом вырастим на +7%? Так это должно прозвучать?" Человек, задающий вопрос, сразу же перестал спрашивать глупости.
В действительности, на рынке не существует метода предсказания цен, они существуют, но они неправильные. Да, чуть не забыл, есть такой класс людей, которые умеют предсказывать будущее, почти на все 100% - это люди, которые определяют будущее. Но мы с вами к ним не относимся, они нас, скорее всего, не читают, и они ни за что не скажут вам эту ценную информацию. Так что можно считать, что они для нас не существуют. Мнения экспертов по поводу дна рынка - когда надо покупать, в общем случае ошибочны. Хорошим примером был период кризиса, когда дно рынка обновлялось регулярно и были люди, которые покупали, думая, что это уже дно. Конечно же, такие люди были. Ведь мы по нашей стратегии на основе математических методов все продавали, так как стратегии идентифицировали острый рост волатильности и рисков. В 2008 году мы зафиксировали для наших клиентов доход +12.3% в то время как индекс ММВБ упал на -67%.
Есть одна глобальная ошибка инвесторов, и она очень значительна: все они спрашивают про отдельную бумагу, и портфель составляют исходя не из свойств портфеля в целом, а из свойств каждой акции по отдельности, совсем забывая о корреляционных связях. Таким образом, часто не замечая этого, набирают 80% своего портфеля из одного и того же сектора (или просто сильно коррелированные акции), далее их портфель, который состоит из сильно коррелированных бумаг, в какой-то момент прилично теряет в цене из-за одновременного снижения цен этих акций. Поэтому они выходят в кэш, а в это время другая отрасль или остальные слабо коррелирующие акции начинают расти.
Также в последнее время многие говорят о том, что рынок сильно вырос и должен пойти вниз. Это слова. Да, он может пойти вниз, и многие будут правы. Но существует факт, что управление портфелем на основании таких мнений в долгосрочном периоде уступает другому виду управления - управлению портфелем и рисками на основе математических методов. В таких методах большое внимание уделяется портфелю в целом: с учетом корреляции, волатильности и доходности одновременно. Управляя портфелем акций таким способом, вы сильно понизите волатильность всего портфеля, что ведет к стабильности и снизит вероятность острых падений. Такая система управления портфелем реализована у нас в ФИНАМе, ознакомиться с ними Вы можете в трейд-центре сайта ФИНАМ: http://cabinet.finam.ru/