Приостановка действия бюджетного правила стала сигналом к укреплению рубля

Индекс МосБиржи снизился на 0,69% до 2818 пунктов за четверг. Давление на котировки оказывало сразу несколько факторов.

Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что действие бюджетного правила приостановлено до лета, вопрос о возобновлении операций на валютном рынке будет решаться исходя из ситуации на мировом энергорынке. Рынок воспринял это как сигнал к дальнейшему укреплению рубля — фьючерсы на доллар, евро и юань потеряли по 1,5% за день.

Не добавил оптимизма и глава Минэкономразвития Максим Решетников, выступивший на съезде РСПП. Он допустил возможность обсуждения изъятия дополнительных доходов (windfall tax) в ряде отраслей на фоне роста сырьевых цен. Правда, министр оговорился, что такой шаг надо увязывать с инвестиционным циклом компаний. Но сам факт того, что идея снова вынесена на публичное обсуждение, заставил инвесторов насторожиться.

Отдельным позитивом можно назвать серию встреч российских депутатов с американскими коллегами в США. Официальная цель визита — возобновление парламентского диалога, но в кулуарах обсуждались и более широкие темы, включая перспективы экономического взаимодействия после урегулирования украинского конфликта.

В Москве прошёл съезд РСПП, на котором выступил Владимир Путин. Президент призвал не поддаваться искушению «извлекать максимальную выгоду из конъюнктуры» и предупредил, что краткосрочные сверхдоходы могут быть потрачены на неэффективные цели, также подчеркнул важность сдержанного и осмотрительного подхода как в бизнесе, так и в управлении госфинансами.

Особое внимание глава государства уделил технологическому развитию. Он назвал три ключевых направления:

• искусственный интеллект, 
• автономные системы,
• цифровые платформы.

Президент говорил о необходимости сдержанной бюджетной политики и опасности резких налоговых изменений. Однако, заявление Решетникова о возможном изъятии сверхдоходов, сделанное на том же съезде, несколько снизило градус оптимизма.

Глобальные рынки остаются в неопределённости. Президент США Дональд Трамп продлил паузу в атаках на иранские энергообъекты, заявив, что переговоры идут «очень хорошо». Однако, иранский чиновник тут же назвал предложение Вашингтона односторонним, а мирные условия — несправедливыми. 

Тем временем The Washington Post сообщил, что Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар, Кувейт и Бахрейн готовы поддержать военную операцию США против Ирана, если Тегеран не согласится на жёсткие ограничения своей ракетной, беспилотной и ядерной программ.

Рынок нефти перешёл к росту на фоне перспектив наземной операции. Хотя вечером прошли большие объёмы на покупку фьючерсов S&P500 и продажу нефти, что вновь намекает на инсайдерские сделки, связанные с возможной деэскалацией в ближайшие дни.

Корпоративные события

Лента порадовала инвесторов сильными результатами за 2025 год. Выручка выросла до 1,1 трлн рублей (+24,2% г/г), чистая прибыль увеличилась на 56%, до 38,2 млрд рублей благодаря консолидации «Улыбки радуги». Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) снизилась до 0,6х. Ритейлер подтвердил, что сдерживает рост издержек благодаря контролю закупочных цены и использованию собственной логистической инфраструктуры.

Мечел отчитался слабо. Убыток за 2025 год составил 78,5 млрд рублей против 36 млрд годом ранее, выручка снизилась примерно на 26%. Давление на компанию сохраняется: высокая долговая нагрузка, сложная конъюнктура на рынках коксующегося угля и стали.

Аренадата показала рост выручки на 46%, до 8,75 млрд рублей, при прогнозе на 2026 год 20–40%. Несмотря на сильные операционные результаты, акции отреагировали сдержанно на фоне общего пессимизма на рынке.

Циан подтвердил планы выплатить дивиденд в размере 50 рублей на акцию в III квартале 2026 года. Выручка за 2025 год выросла на 16,7%, до 15,2 млрд рублей, прибыль — на 16,2%, до 2,9 млрд рублей. В четвёртом квартале динамика ускорилась на фоне ажиотажного спроса на первичном рынке перед ужесточением условий семейной ипотеки. 

Источник