Принесенный в жертву ВТО Ксения Аношина, FINAM Прошедшая неделя, к сожалению, не развернула рынок в сторону повышения. По мнению аналитиков, тенденция снижения была связана не столько с
Принесенный в жертву ВТО
Ксения Аношина, FINAM
Прошедшая неделя, к сожалению, не развернула рынок в сторону повышения. По мнению аналитиков, тенденция снижения была связана не столько с негативными новостями (новостной фон достаточно беден), а с общим негативным настроем игроков.
Россия готовится к вступлению к ВТО, и либерализация рынка дальней связи – одно из условий. В конце ноября министерство объявило о том, что в 2005 г. претендовать на получение лицензии на дальнюю связь сможет любой оператор, и для этого ему необязательно сроить свою магистральную сеть - междугородные каналы можно арендовать у “Ростелекома” или “ТрансТелеКома”. Таким образом, «Ростелеком» имеет все шансы утратить свое монопольное положение. На рынке эта новость отразилась сильным падением акций «Ростелекома, и сразу несколько компаний – «Атон», «Альфа-банк» и ИК «Проспект» отозвали свои рекомендации по бумагам «Ростелекома».
В «Атоне» отмечают отсутствие ясности в отношении планов либерализации отрасли: нет информации о том, как изменится нормативно-правовая база в результате либерализации, как реформа отразится на тарифах за межсоединения, передачу и приземление трафика в условиях свободного рынка. «Минсвязи, похоже, действительно ускоряет принятие необходимых законодательных актов, чтобы новые компании дальней связи могли выйти на рынок уже в следующем году», - считают в «Атоне».
Ирина Ложкина, аналитик ИК «Проспект», также допускает возможность того, что монопольное положение «Ростелекома» уже с будущего года окажется «относительным». «Ростелеком» может проиграть часть рынка таким операторам, как «Транстелеком», МТТ, «Эквант», «ГлобалТелеком» и др... Но по мнению Ирины Ложкиной, значительной негативной динамики «Ростелекома» ожидать не стоит: «Недополученные доходы будут компенсированы следующим: доходами евро-азиатского трафика, на рынке которого «Ростелеком» сможет занять вполне достойную нишу уже в ближайшие годы; доходами от сдачи в аренду каналов; получением всего объема доходов от региональных операторов после введения принципа «платит звонящий». Даже если предположить, что существенного увеличения доходов от вышеуказанных статей не будет (что маловероятно на наш взгляд), основное снижение выручки «Ростелекома» будет зафиксировано в области междугородней связи».
ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» повысил целый ряд рекомендаций по эмитентам. Все изменения связаны, прежде всего, с сильным падением рынка, которое мы наблюдаем в последнее время. По акциям «Сибнефти» рекомендация повышена с «Продавать» до «Держать», по акциям «Северо-Западного Телекома» и «Уралсвязьинфо» с «Держать» до «Покупать» и с «Продавать» до «Держать» соответственно.
ИК "БрокерКредитСервис" повысила рекомендацию по РАО "ЕЭС России" с «Держать» до «Покупать» (ценовой ориентир $0.32). Аналитики БКС отмечают серьезное падение акций РАО "ЕЭС" в результате торможения приватизации тепловых ОГК. В июне премьер-министр М. Фрадков уже брал тайм-аут, пообещав решить наболевший вопрос по поводу механизмов выхода государства из тепловых ОГК на правительственном заседании в декабре. Вновь неоправдавшиеся ожидания инвесторов неминуемо отразились в падении котировок акций РАО "ЕЭС". Но в БКС полагают, что реформа все равно идет полным ходом - как на федеральном уровне (оценка, утверждение и создание ОГК), так и на региональном (многие АО-энерго завершат свое разделение по видам бизнеса уже в первом квартале 2005 г.). «Поскольку акции в настоящий момент торгуются с 24,3%-м дисконтом к нашему ценовому ориентиру, мы повышаем рекомендацию по акциям компании с «Держать» до «Покупать», - заключают аналитики инвестиционной компании.
ФК «Мегатрастойл» тоже повысила рекомендацию по РАО «ЕЭС» с “Держать” на “Покупать”: «У нас по-прежнему нет ясности с реформой энергетического сектора. Однако, мы полагаем, что на текущих уровнях акции компании РАО «ЕЭС» России выглядят очень привлекательно», - пишет Александр Разуваев, аналитик Мегатрастойла. Он не сомневается в том, что реформа энергетического сектора будет впоследствии реализована, и бумаги РАО, которые сейчас слишком чувствительны к новостному фону, снова пойдут вверх. «Мы уверены, - пишет Разуваев в отчете, - что тепловые ОГК будут приватизированы. Однако, в отличие от начала 90-х годов российское правительство будет действовать более осторожно».